USDe تسجل نموا هائلا رغم مخاطرها الكامنة: هل يمكنها منافسة تيثر وسيركل؟
شهدت عملة USDe من إثينا نموا متفجرا في الآونة الأخيرة نظرا لتقديمها عوائد على الاستثمار لا تقاوم. في الواقع، احتلت العملة الآن مكانا في القمة بين العملات المستقرة مع أكثر من 2.3 مليار دولار كقيمة سوقية. ووفقا لبيانات Coingecko، فإن ذلك يعني زيادة بنسبة 106% خلال الـ 30 يوما الماضية.
وذكر مؤسس إثنا، غاي يونغ، مؤخرا أن USDe هو العملة المستقرة الأسرع نموا بعد وصولها إلى 2 مليار دولار كقيمة سوقية في أقل من 200 يوم. وفي تصريحاته، قال يونغ:
“USDe هي الأصل المقوم بالدولار الأمريكي الأسرع نموا في تاريخ العملات المشفرة.”
USDe مقابل تيثر وسيركل: كل شيء حول الدخل من الفوائد
وعزى أرثر هايز، الرئيس التنفيذي السابق لمنصة بيتمكس BitMEX والمدير الاستثماري في صندوق العملات المشفرة “ميلستروم”، نجاح USDe إلى عوائدها المالية، على عكس USDT من تيثر وUSDC من سيركل. وقال هايز، الذي يعتبر أيضا مستثمرا في إثينا:
“أعلم أن تيثر وسيركل يحققان مليارات الدولارات سنويا من دخل الفائدة على حسابي، ولم أحصل على أي شيء من ذلك. ليس هناك عملة حوكمة لتيثر أو سيركل. لذا، أعتقد أنه يجب علي أن أتلقى تعويضا عن رأس المال الذي قدمته أيضا. هذا ما تقدمه إثنا (USDe).”
من الجدير بالذكر أن عملتي تيثر وسيركل مدعومتان إلى حد كبير بسندات خزانة أمريكية، مما يعني أنهما تحققان دخلا من الفائدة عند انتهاء صلاحية هذه المنتجات.
وما يزعج هايز هو عدم مشاركتهم للدخل المحقق من شراء السندات الخزانة الأمريكية مع حاملي العملات.
أما عرض USDe الفريد فقد كان جاذبا للتجار والمستثمرين على حد سواء. ومع ذلك، فإن USDe ليست خالية من المخاطر وسبق أن تم وصفها بأنها “التيرا لونا القادمة”.
مخاطر USDe
وبالنسبة لمن لا يعرف، فإن USDe تولد دخلا من المراكز المفتوحة في التبادلات المركزية. ومع ذلك، تعرض تصميم المنتج لمخاطر ذاتية مثل معدلات التمويل السالبة وإفلاس المنصات المركزية، مثلما حدث في حالة FTX. في الواقع، فإن أحد استراتيجيات التخفيف البارزة التي حددها مشروع إثنا هو صندوق تأمين لتغطية هذه المخاطر.
وفي تحليل نشره مؤخرا، شرح خوليو مورينو، رئيس البحوث في CryptoQuant، هذه المخاطر والحلول المحتملة. وجاء في التقرير:
“أفصحت معاملات إثنا عن سلسلة من المخاطر لـ USDe كدولار اصطناعي: مخاطر التمويل، مخاطر التصفية، مخاطر العهد، مخاطر فشل التبادل، ومخاطر الضمانات.”
بالنسبة لمخاطر التمويل وحجم الصندوق التأميني الذي يجب أن يكون لأغراض التخفيف، أشار مورينو:
“سيكون صندوق الاحتياطي الحالي (32.7 مليون دولار) كافيا لتغطية مدفوعات التمويل في هذ
مع ذلك، قد تنمو USDe لتنافس تيثر أو سيركل، ولكن المخاطر الكامنة فيها تستحق الدراتسة والتروي قبل الاندفاع للحصول على عوائدها.
