ما هو (ICO) عرض العملة الأولي؟

العرض الأولي للعملة ( ICO) هو طريقة لجمع الأموال لمشروع في مساحة العملة المشفرة. في ICO تقوم الفرق بإنشاء رموز قائمة على البلوكتشين لبيعها للمستخدمين الأوائل. هذا يعتبر بمثابة مرحلة تمويل جماعي، يتلقى المستخدمون الرموز المميزة التي يمكنهم استخدامها (إما على الفور أو في المستقبل القريب)، ويتلقى المشروع أموالاً لتمويل التطوير. تم تعميم هذه الممارسة في عام 2014 عندما تم استخدامها لتمويل تطوير الإيثيريوم. منذ ذلك الحين تم تبنيه من قبل مئات المشاريع (خاصة خلال طفرة 2017) بدرجات متفاوتة في النجاح. في حين أن الاسم يبدو مشابهاً للاكتتاب العام الأولي (IPO)، وبالتالي فإن الطريقتين مختلفتان اختلافاً جوهرياً للحصول على التمويل.

عادةً ما تنطبق الاكتتابات العامة على الشركات القائمة التي تبيع أسهم ملكية جزئية في شركتها كوسيلة لجمع الأموال. في المقابل يتم استخدام ICOs كآلية لجمع الأموال تسمح للشركات بجمع الأموال لمشروعها في مراحل مبكرة جداً. عندما يشتري مستثمرو ICO الرموز المميزة فإنهم لا يشترون أي ملكية في الشركة.

يمكن أن تكون ICOs بديلاً قابلاً للتطبيق للتمويل التقليدي للشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا. في كثير من الأحيان، يكافح الوافدون الجدد لتأمين رأس المال بدون منتج وظيفي بالفعل. في مجال البلوكتشين نادراً ما تستثمر الشركات الراسخة في مشاريع بناء وبالتالي فإن الافتقار إلى تنظيم العملات المشفرة يمنع الكثيرين من التفكير في الشركات الناشئة في البلوكتشين.

ومع ذلك لا يتم استخدام هذه الطريقة فقط من قبل الشركات الناشئة الجديدة. تختار الشركات القائمة في بعض الأحيان إطلاق ICO عكسي والذي يشبه وظيفياً إلى حد كبير ICO العادي. في هذه الحالة، تمتلك الشركة بالفعل منتجاً أو خدمة وتصدر رمزاً مميزا لتحقيق اللامركزية في نظامها البيئي. وبدلاً من ذلك، قد يستضيفون ICO ليشمل مجموعة أوسع من المستثمرين وزيادة رأس المال لمنتج جديد قائم على البلوكتشين.

اقرأ أيضاً: ماذا تعرف عن عملية حرق الرموز الغير قابلة للاستبدال (NFT) وما الفائدة منها؟

ICOs مقابل IEOs (عروض التبادل الأولية)

تتشابه عروض العملات الأولية وعروض التبادل الأولية من نواح كثيرة. الفرق الرئيسي هو أن IEO لا يتم استضافته فقط من قبل فريق المشروع، ولكن جنبا إلى جنب مع تبادل العملات المشفرة، تتعاون البورصة مع الفريق للسماح لمستخدميها بشراء الرموز مباشرة على نظامها الأساسي. هذا يمكن أن يكون مفيدا لجميع الأطراف المعنية. عندما تدعم البورصة ذات السمعة الحسنة IEO، يمكن للمستخدمين توقع أن يكون المشروع قد تم تدقيقه بدقة. ويستفيد الفريق الذي يقف وراء IEO من زيادة التعرض وسيستفيد التبادل من نجاح المشروع.

ICOs مقابل STOs (عروض رمز الأمان)

كانت عروض رمز الأمان تحمل اسم “ICOs الجديدة”. من وجهة نظر تكنولوجية فهي متطابقة و يتم إنشاء الرموز المميزة وتوزيعها بنفس الطريقة. وبالتالي بالنسبة للجانب القانوني فهم مختلفون تماما.

نظرا لبعض الغموض القانوني، لا يوجد توافق في الآراء حول كيفية قيام المنظمين بتأهيل ICOs (تمت مناقشتها بمزيد من التفصيل أدناه). نتيجة لذلك لم تشهد الصناعة بعد أي تنظيم ذي معنى.

تقرر بعض الشركات اتخاذ مسار STO كوسيلة لتقديم الأسهم في شكل رموز. أيضا، يمكن أن يساعدهم ذلك على الابتعاد عن أي حالة شك. يسجل المصدر طرحه كطرح أوراق مالية لدى الجهة الحكومية ذات الصلة، مما يخضعه لنفس معاملة الأوراق المالية التقليدية.

كيف يعمل ICO؟

يمكن أن يتخذ ICO أشكالا عديدة. في بعض الأحيان سيكون لدى الفريق الذي يستضيفه البلوكتشين وظيفي سيستمرون في تطويره في الأشهر والسنوات القادمة. في هذه الحالة يمكن للمستخدمين شراء الرموز المميزة التي يتم إرسالها إلى عناوينهم على السلسلة.

و ربما لم يتم إطلاق البلوكتشين، وفي هذه الحالة سيتم إصدار الرموز المميزة على واحدة راسخة (مثل الإيثيريوم). بمجرد تشغيل السلسلة الجديدة، يمكن للمالكين مبادلة الرموز المميزة الخاصة بهم بأخرى جديدة صادرة فوقها. ومع ذلك فإن الممارسة الأكثر شيوعاً هي إصدار الرموز المميزة على سلسلة قادرة على العقد الذكي. و يتم ذلك في الغالب على الإيثيريوم تستخدم العديد من التطبيقات معيار الرمز المميز ERC-20 على الرغم من أن جميعها لا تنشأ من ICOs ، إلا أنه يقدر أن هناك ما يزيد عن 200 رمز إيثيريوم مختلف اليوم.

إلى جانب الإيثيريوم هناك سلاسل أخرى يمكن استخدامها Waves أو NEO أو NEM أو Stellar هي بعض الأمثلة الشائعة. نظراً لمدى مرونة هذه البروتوكولات، لا تضع العديد من المنظمات أي خطط للهجرة بعيدا ولكنها تختار بدلا من ذلك البناء على الأسس الحالية. يتيح لهم هذا النهج الاستفادة من تأثيرات الشبكة لنظام بيئي قائم ويمنح المطورين إمكانية الوصول إلى الأدوات التي تم تجربتها واختبارها بالفعل.

يتم الإعلان عن ICO في وقت مبكر ويحدد القواعد الخاصة بكيفية تشغيله. قد يحدد إطارا زمنيا سيعمل من أجله أو ينفذ سقفاً ثابتاً لعدد الرموز التي سيتم بيعها أو يجمع بين الاثنين معا. قد تكون هناك أيضا قائمة بيضاء يجب على المشاركين الاشتراك فيها مسبقا.

ثم يرسل المستخدمون الأموال إلى عنوان محدد بشكل عام و يتم قبول البيتكوين و الإيثيريوم نظراً لشعبيتها. يقدم المشترون إما عنوانا جديدا لتلقي الرموز المميزة، أو يتم إرسال الرموز المميزة تلقائياً إلى العنوان الذي تم الدفع منه.

من يمكنه إطلاق ICO؟

يمكن الوصول إلى تقنية إنشاء الرموز المميزة وتوزيعها على نطاق واسع. ولكن من الناحية العملية، هناك العديد من الاعتبارات القانونية التي يجب مراعاتها قبل إجراء ICO.

بشكل عام تفتقر مساحة العملة المشفرة إلى الإرشادات التنظيمية ولم تتم الإجابة على بعض الأسئلة الحاسمة بعد. تحظر بعض البلدان إطلاق ICOs بشكل مباشر ولكن حتى أكثر الولايات القضائية الصديقة للعملات المشفرة لم تقدم بعد تشريعات واضحة. لذلك من الضروري أن تفهم قوانين بلدك قبل التفكير في ICO.

ما هي اللوائح المحيطة بعمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية؟

من الصعب إعطاء إجابة واحدة تناسب الجميع لأن هناك العديد من المتغيرات التي يجب مراعاتها. تختلف اللوائح من ولاية قضائية إلى أخرى، ومن المحتمل أن يكون لكل مشروع فروق دقيقة خاصة به قد تؤثر على كيفية نظر الكيانات الحكومية إليه.

وتجدر الإشارة إلى أن عدم وجود تنظيم في بعض الأماكن ليس تمريرة مجانية للتمويل الجماعي لمشروع عبر ICO. لذلك من المهم طلب المشورة القانونية المهنية قبل اختيار هذا النوع من التمويل الجماعي. في عدد من المناسبات فرض المنظمون عقوبات على الفرق التي جمعت الأموال فيما اعتبروه لاحقا عروض أوراق مالية. إذا وجدت السلطات أن الرمز المميز هو ورقة مالية فيجب على المصدر الامتثال لتدابير صارمة تنطبق على الأصول التقليدية في هذه الفئة. وعلى هذه الجبهة قدمت لجنة الأوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة بعض الأفكار الجيدة.

بشكل عام يكون تطوير التنظيم بطيئا في مساحة البلوكتشين خاصة وأن التكنولوجيا تتفوق على عجلات الدوران البطيئة للنظام القانوني. ومع ذلك تناقش العديد من الكيانات الحكومية تنفيذ إطار عمل أكثر شفافية لتكنولوجيا البلوكتشين والعملات المشفرة.

على الرغم من أن العديد من المتحمسين للبلوكتشين يشعرون بالقلق من التجاوز الحكومي المحتمل (الذي قد يعيق التنمية) إلا أن معظمهم يدركون الحاجة إلى حماية المستثمرين. على عكس الطبقات المالية التقليدية، فإن قدرة أي شخص في جميع أنحاء العالم على المشاركة تمثل بعض التحديات الكبيرة.

ما هي المخاطر مع ICOs؟

إن احتمال وجود رمز مميز جديد يمنح عوائد ضخمة هو أمر جذاب. ولكن لا يتم إنشاء جميع العملات المعدنية على قدم المساواة. كما هو الحال مع أي استثمار في العملات المشفرة لا توجد ضمانات بحصولك على عائد إيجابي على الاستثمار (ROI). من الصعب تحديد ما إذا كان المشروع قابلا للتطبيق حيث توجد العديد من العوامل التي يجب تقييمها. يجب على المستثمرين المحتملين إجراء العناية الواجبة وإجراء بحث مكثف في الرموز المميزة التي يفكرون فيها. يجب أن تتضمن هذه العملية تحليلا أساسيا شاملا. فيما يلي قائمة ببعض الأسئلة التي يجب طرحها ولكنها ليست شاملة بأي حال من الأحوال:

• هل المفهوم قابل للتطبيق؟ ما المشكلة التي تحلها؟
• كيف يتم تخصيص العرض؟
• هل يحتاج المشروع إلى بلوكتشين أو رمز مميز ، أم يمكن القيام به بدون واحد؟
• هل الفريق ذو سمعة طيبة؟ هل لديهم المهارات اللازمة لإحياء المشروع؟

القاعدة الأكثر أهمية هي عدم استثمار أكثر مما يمكنك تحمل خسارته. أسواق العملات المشفرة متقلبة بشكل لا يصدق وهناك خطر كبير من انخفاض قيمة ممتلكاتك.

اقرأ أيضاً: ما هي خوارزمية إجماع البلوكتشين؟