مؤشرات إيجابية تظهر في سوق بيتكوين: عودة السيولة ودعم على السلسلة

ملخص:

● تُبشّر مقترحات التحفيز المالي الأمريكية والحل الوشيك للإغلاق الحكومي بضخ سيولة كبيرة، تُذكّر بانتعاش السوق في عام 2020.
● تُظهر بيانات بيتكوين على السلسلة تراكمًا قويًا يقارب 102,000 دولار أمريكي، بينما يُرجّح أن تعكس التدفقات الخارجية طويلة الأجل لحاملي العملات إعادة تموضع استراتيجية بدلًا من البيع.
● تُشير الاتجاهات الكلية والسلسلة مجتمعة إلى نقطة تحول محتملة في أسواق العملات المشفرة.

مقدمة

شهدت عملة البيتكوين، التي بلغت أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 126,000 دولار أمريكي في أوائل عام 2025، تصحيحات حادة منذ ذلك الحين وسط عزوف أوسع عن المخاطرة. وتأثرت معنويات المستثمرين سلبًا بالأخبار السلبية المستمرة، مما أدى إلى انخفاض المشاركة وزيادة التقلبات.

مع ذلك، تشير التطورات الأخيرة إلى تحول في الزخم. وتظهر مؤشرات اقتصادية كلية إيجابية إلى جانب نشاط مرن على سلسلة البيتكوين، مما يوفر نظرة مستقبلية أكثر إيجابية. وتستحق هذه التغييرات اهتمامًا وثيقًا من جانب المستثمرين الذين يسعون إلى الاستثمار في الأصول الرقمية. فهي لا تمثل مجرد راحة قصيرة الأجل، بل محفزات محتملة لانتعاش أوسع نطاقًا. ويتناول هذا التحليل العوامل الرئيسية وراء هذا التحول وآثاره على استراتيجية المحفظة الاستثمارية.

بدأت مؤشرات الاقتصاد الكلي تُظهر مؤشرات إيجابية. لطالما تأثر سوق العملات المشفرة بأوضاع السيولة العالمية، مما أدى في كثير من الأحيان إلى تضخيم الاتجاهات التي شهدتها الأصول التقليدية. خلال معظم عام 2025، أثّرت عوامل الاقتصاد الكلي السلبية – السياسة النقدية المتشددة، والتوترات التجارية، والجمود المالي – بشكل كبير على شهية المخاطرة. وقد حدّت هذه البيئة من تدفقات رأس المال إلى الأصول عالية التقلب مثل بيتكوين والعملات الرقمية البديلة.

تتغير هذه الديناميكية الآن. فخلال عطلة نهاية الأسبوع الماضية، بدأت سلسلة من التطورات الإيجابية في إعادة تشكيل معنويات السوق. أبرزها اقتراح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب استخدام عائدات الرسوم الجمركية لتمويل مدفوعات مباشرة بقيمة 2000 دولار أمريكي لكل أمريكي. في حال تطبيقها، ستضخ هذه السياسة سيولة كبيرة في الاقتصاد، مما يُحاكي إجراءات التحفيز المباشر التي طُبّقت خلال المراحل الأولى من جائحة كوفيد-19. في عامي 2020 و2021، أدت توزيعات نقدية مماثلة – إلى جانب إجراءات موسعة من الاحتياطي الفيدرالي – إلى ارتفاع قوي في أسواق الأسهم والعملات الرقمية. ارتفع سعر بيتكوين، على وجه الخصوص، بأكثر من 300% في الأشهر التي تلت تلك التدخلات. ويحمل الاقتراح الحالي إمكانات مماثلة لإنعاش سلوك المخاطرة، مما يدعم ارتفاع أسعار الأصول الرقمية. ولا يقل أهميةً عن ذلك احتمال انتهاء أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة. ووفقًا لبولي ماركت، هناك الآن احتمال بنسبة 95% لاستئناف العمليات بين 12 و15 نوفمبر.

المصدر: بولي ماركت

خلال فترة الإغلاق، تراكمت لدى حساب الخزانة العامة (TGA) ما يقارب تريليون دولار أمريكي من الأموال غير المنفقة. وبمجرد استئناف الأنشطة الاقتصادية، سيعود هذا رأس المال إلى التداول، مما يخفف من حدة ضغوط السيولة الأخيرة في الأسواق المالية. بالنسبة للعملات المشفرة، قد يُخفف هذا التطور من ضغوط البيع المرتبطة بها، ويشجع على تجديد المشاركة المؤسسية.

المصدر: FRED

تُمثل هذه العوامل الكلية مجتمعةً تحولاً عن البيئة التقييدية التي سادت في الأشهر الأخيرة. فهي تُوفر أساسًا لتدفقات رأسمالية مستدامة، لا سيما إلى الأصول الحساسة لدورات السيولة.

أحدث ديناميكيات بيانات بيتكوين على السلسلة

تقدم مقاييس بيتكوين على السلسلة نظرةً دقيقةً على صحة الشبكة وسلوك المستثمرين، مُكملةً بذلك اتجاهات السوق الأوسع. ورغم تقلب حركة السعر، تُظهر البيانات الأساسية مزيجًا من الحذر واليقين.

خلال انخفاض الأسبوع الماضي، برزت عمليات شراء كبيرة بالقرب من مستوى 102,000 دولار أمريكي. وتشير بيانات Glassnode إلى أن كمية بيتكوين التي تُقدر تكلفتها بهذا السعر قد ارتفعت من حوالي 60,000 بيتكوين يوم الخميس إلى ما يقرب من 100,000 بيتكوين خلال 24 ساعة. ويعكس هذا التراكم السريع تراكمًا قويًا من قبل المستثمرين الذين يعتبرون هذه المنطقة دعمًا قويًا. يُعد هذا السلوك شائعًا خلال المراحل التصحيحية، وغالبًا ما يُسهم في تحديد حد أدنى للسعر، مما يحد من أي انخفاضات مستقبلية.

المصدر: Glassnode

في المقابل، واصل حاملو بيتكوين على المدى الطويل (LTH) تخفيض مراكزهم منذ ذروة 126,000 دولار. يثير هذا الاتجاه عادةً مخاوف، إذ قد يشير توزيع LTH إلى جني أرباح ونية هبوطية. ومع ذلك، يشير التحليل الدقيق إلى أن العديد من هذه التحركات لا تمثل بالضرورة مبيعات مباشرة.

تكتسب العديد من التفسيرات غير المتعلقة بالتصفية زخمًا بين المحللين:
● أولًا، أصبحت ترقيات العناوين شائعة بشكل متزايد، حيث يقوم حاملو العملات بنقلها من التنسيقات القديمة إلى عناوين Taproot لتعزيز الخصوصية والكفاءة.
● ثانيًا، تنتشر عمليات تدوير الوصاية حيث تنقل المؤسسات الأصول إلى مقدمي خدمات خاضعين للتنظيم للتخفيف من المخاطر الأمنية.
● ثالثًا، تُستخدم بيتكوين كضمان في بروتوكولات الإقراض أو تُنقل إلى سندات الخزانة للشركات لتحسين الرافعة المالية والعائد. تحافظ هذه العمليات على الملكية مع تحسين كفاءة رأس المال.

وهكذا، في حين أن عرض LTH آخذ في الانخفاض نظريًا، فإن النية الأساسية تبدو استراتيجية وليست استسلامية. يُعزز هذا الفارق الدقيق دور بيتكوين المتنامي ضمن المحافظ المؤسسية.

الخلاصة

يُمثل التقاء الظروف الاقتصادية الكلية المواتية والاتجاهات الداعمة على سلسلة التوريد نقطة تحول مهمة للعملات الرقمية. يُعالج التحفيز المالي المقترح والإفراج الوشيك عن أموال إدارة رأس المال العالمية (TGA) نقص السيولة الذي ضغط على الأسواق. في الوقت نفسه، تُظهر شبكة بيتكوين مرونة من خلال التراكم على مستويات رئيسية وسلوكيات مُتكيّفة لحامليها.

بالنسبة للمستثمرين، تُبرر هذه الإشارات زيادة مُدروسة في التعرض، لا سيما للأصول عالية المخاطر. لا يزال التقلب عاملاً مؤثراً، لكن توازن المخاطر آخذ في التحسن. ستكون مراقبة تنفيذ السياسات وتدفقات سلسلة التوريد ضرورية في الأسابيع المقبلة. مع تزايد العوامل الداعمة الهيكلية، تزداد التوقعات للأصول الرقمية إيجابيةً بشكل متزايد.