مصرف جي بي مورغان يحذر: الارتفاعات الحالية لأسواق العملات الرقمية تبدو مُبالغاً فيها
سجّلت الأصول الرقمية مكاسبَ سعريّةً ضخمة خلال الشهر الماضي مدعومةً بتفاؤل المستثمرين حيال الموافقة المحتملة على إطلاق صناديق متداولةٍ في البورصة لتداولات بيتكوين الفوريّة (Bitcoin Spot ETFs)، ولكن يبدو أن هذه الارتفاعات قد مضت بعيداً متجاوزةً حدود المعقول، وفقاً للتقرير الآتي.
وساهمت الإثارة الناتجة عن الموافقة المحتملة على إطلاق صناديق Bitcoin Spot ETFs الاستثمارية في ارتفاع أسعار الأصول الرقميّة بشكلٍ كبير خلال الشهر الماضي، حيث ينظر مصرف JPMorgan إلى هذه التطورات من زاويةٍ مختلفةٍ؛ ونشرَ المصرف الاستثماريّ تقريراً بحثياً الأسبوع الماضي أفاد بأن الارتفاعات الحالية تبدو وقد تمادت في مبالغتها وشارفت -من ناحيةٍ أخرى- على الانتهاء.
يُذكر أن المؤسسة قد ردّت انتعاشة المعنويات الإيجابيّة إلى سببين رئيسيين، إذ ذكر التقرير بأن”الموافقة على إطلاق صناديق Bitcoin Spot ETFs يمكنها تعزيز قدرة أسواق الكريبتو على اجتذاب استثماراتٍ جديدة، لا سيّما وأن الصناديق الجديدة قد تشهد تدفقاتٍ نقديةً في حال إقرارها”، وأضاف بأن “الموافقة على إطلاق هذه الصناديق تُعتبر بمثابة انتصار لقطاع الكريبتو وضربةً موجعةً للجنة الأوراق المالية والبورصات الامريكية (SEC) يمكنها تعزيز احتمالية تخفيف الموقف الصارم الذي قد تتخذه اللجنة تجاه القطاع مستقبلاً”، وذلك وفقاً لما كتبه محللو البنك بقيادة نيكولاوس بانيجيزوغلو (Nikolaos Panigirtzoglou).
وأعرب المصرف عن شكوكه في مدى صحة هذه الافتراضات، فبدلاً من تدفق رؤوس أموالٍ جديدة إلى قطاع الكريبتو، يُرجِّح المصرف انتقال الاستثمارات من منتجات بيتكوين الحالية -كصندوق بيتكوين الاستثماريّ (GBTC) التابع لشركة جرايسكيل (Grayscale) والصناديقِ المتداولة في البورصة لعقود بيتكوين الآجلة (BTC Futures ETFs) وأسهم شركات التعدين المُدرجة في البورصة- نحو الصناديق الاستثمارية لتداولات بيتكوين الفوريّة التي سيتمّ إقرارها، مشيراً إلى حقيقة وجود مثل هذه الصناديق في كندا وأوروبا، وأنها لم تشهد “اهتماماً كبيراً من قِبَل المستثمرين منذ إطلاقها”.
وفيما إن قرارات المحكمة بشأن قضيتي شركة ريبل (Ripple) وجرايسكيل (Grayscale) تُعتبر بمثابة انتكاساتٍ قانونيةٍ للجنة SEC، يشير تقرير المصرف إلى أنه “يبقى من غير الواضح تماماً ما إذا كانت القيود التنظيميّة الصارمة على قطاع الكريبتو ستقلّ بشكلٍ كبيرٍ مستقبلاً نظراً للطابع غير المنظّم لهذا المجال”، ويعتقد المحللون بأن “القوانين المنظّمة لقطاع الكريبتو داخل الولايات المتحدة ما تزال قيد المعالجة، وأن المشرّعين الأمريكيين لن يُغيّروا من مواقفهم نتيجةً للأحكام الصادرة بخصوص القضايا السابقة، خاصّةً وأن الأسواق لم تنسَ أحداث FTX الاحتيالية حتى الآن”.
ويرى المصرف بأن اقتراب عملية تنصيف البيتكوين (Bitcoin-BTC) -المتوقّعة خلال نيسان/أبريل أو أيار/مايو من العام المقبل- تُعتبر من العوامل الإيجابية التي يمكنها دعم ارتفاعات أصول القطاع، لكنه يعتقد بأن هذا السبب يبدو “غير مقنع”، مشيراً إلى أن تأثيرات عملية التنصيف المرتقبة لا يمكن توقّعها حيث تمت مراعاة تأثيرات الحدثِ المرتقب بالفعل في الأسعار الحالية للعملة.
