تقرير كوين إكس لشهر يونيو 2025: بيتكوين في مرمى النيران
وفقا لتقرير كوين إكس ريسيرش لشهر يونيو 2025، فقد شهد هذا الشهر تقلباتٍ ومرونةً في عملة بيتكوين، حيث انخفضت بسبب تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، لكنها انتعشت مع نهاية الشهر مع انحسار المخاطر الجيوسياسية. في الوقت نفسه، أشار الطرح العام الأولي البارز لشركة سيركل إلى تزايد الثقة في نضج سوق رأس مال العملات المشفرة. واصلت الأصول العالمية الحقيقية (RWA) ارتفاعها الحاد، مدعومةً بالتقدم التنظيمي في الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا. وارتفعت إصدارات العملات المستقرة إلى 5 مليارات دولار، محافظةً على الأساس الصعودي للسوق على الرغم من الرياح المعاكسة على مستوى الاقتصاد الكلي. تشير هذه الأحداث مجتمعةً إلى مشهد الأصول الرقمية الذي يتطور بسرعة من المضاربة إلى التبني على نطاق المؤسسات.
نظرة عامة على السوق: انخفاض بيتكوين إلى ما دون 100 ألف دولار
بدأت بيتكوين شهر يونيو بالقرب من 105,000 دولار، لكنها انخفضت إلى 98,200 دولار بعد غارة جوية أمريكية على مواقع نووية إيرانية، مما يعكس حساسية متزايدة للمخاطر الجيوسياسية. انعكس التراجع بعد وقف إطلاق النار بين إسرائيل وإيران في 24 يونيو/حزيران، حيث ارتد سعر البيتكوين إلى 108,000 دولار أمريكي بنهاية الشهر. في غضون ذلك، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة، مشيرًا إلى احتمال تخفيضها لاحقًا في عام 2025. مع ذلك، أدى استمرار التضخم، والتعريفات الجمركية الجديدة المفروضة على الصين، والتوترات التجارية الوشيكة إلى إبقاء الأسواق حذرة لكنها مرنة.
المصدر: مجلس الاحتياطي الفيدرالي؛ البيانات حتى 18 يونيو 2025
هيمنة بيتكوين ثابتة
شهدت بيتكوين تصحيحًا حادًا بسبب الأحداث الجيوسياسية، لكنها عادت إلى أعلى مستوى لها في نطاق تداولها المرتفع. وتقف الآن عند نقطة تحول حرجة، حيث ينتظر السوق تأكيدًا إما باختراق أو رفض، ثم إعادة اختبار قرب مستوى الدعم الأحمر عند حوالي ١٠٥,٠٠٠ دولار.
حافظت هيمنة البيتكوين على اتجاهها الصعودي طوال شهر يونيو، دون أي مؤشرات على تراجعها. ولا يزال احتمال عودة موسم العملات البديلة بعيدًا.
طرح سيركل الأولي العام ودخول سوق العملات المشفرة
في خطوةٍ بارزةٍ نحو دخول العملات المشفرة إلى قطاع التمويل التقليدي، طُرحت سيركل للاكتتاب العام في يونيو الماضي بنجاح. في يومها الأول، افتتح السهم عند 69 دولارًا أمريكيًا، وبلغ ذروته عند 103.75 دولارًا أمريكيًا، وأغلق عند 83.23 دولارًا أمريكيًا، مما منح الشركة تقييمًا بقيمة 18.4 مليار دولار أمريكي. وبحلول نهاية الشهر، قفز السهم إلى 180 دولارًا أمريكيًا، رافعًا القيمة السوقية لشركة سيركل إلى 40 مليار دولار أمريكي.
يُعدّ هذا الطرح المميز مثالًا يُحتذى به. وتُعتبر شركات مثل كراكن، وجيميني، وبوليش، وبيت جو، وكونسينسيس، وتشايناليسيس مرشحين محتملين للإدراجات المستقبلية.
نموٌ هائلٌ في الأصول الحقيقية (RWAs)
عززت الأصول الحقيقية (RWAs) مكانتها كواحدة من أسرع القطاعات نموًا في سوق العملات المشفرة. وباستثناء العملات المستقرة، تجاوزت القيمة السوقية للأصول الحقيقية على السلسلة 23 مليار دولار أمريكي، مسجلةً مكاسب تجاوزت 85% منذ بداية العام. عند إضافة العملات المستقرة، يتجاوز حجم سوق الأصول الرقمية المشفرة 200 مليار دولار. ولا تزال الإيثريوم تهيمن على سوق الأصول المرهونة، بحصة سوقية تبلغ 59%. ومن أبرز الصناديق أداءً صندوق BUIDL التابع لشركة بلاك روك، الذي نما حجم أصوله إلى 2.7 مليار دولار، ليصبح محركًا أساسيًا لإجمالي القيمة المقفلة (TVL) للأصول المرهونة.
يدعم هذا الارتفاع في أصول الأصول المركّبة زخم تنظيمي حاسم. ففي الولايات المتحدة، أقرّ مجلس الشيوخ قانون GENIUS، الذي يوفر وضوحًا تنظيميًا للعملات المستقرة المدعومة بالدولار وأدوات أصول الأصول المركّبة. وفي أوروبا، دخلت لوائح MiCA (أسواق الأصول المشفرة) حيز التنفيذ الكامل في ديسمبر 2024. وتبعتها آسيا، حيث أطلقت هونغ كونغ وسنغافورة بيئات تجريبية مصممة لاختبار وتوسيع نطاق البنية التحتية للترميز.
التنظيم العالمي: العملات المستقرة والأصول الرمزية
في 17 يونيو 2025، أقرّ مجلس الشيوخ الأمريكي قانون GENIUS بدعم قوي من الحزبين (68-30)، مما أحال التشريع إلى مجلس النواب لمزيد من المداولات. ويهدف قانون GENIUS إلى تعزيز الابتكار في العملات المستقرة المدعومة بالدولار.
على المستوى العالمي، يشهد مشهد العملات المستقرة تطورًا سريعًا في ظل موجة من الوضوح التنظيمي وإصلاحات الامتثال. وقد قاد الاتحاد الأوروبي هذا الطريق من خلال التنفيذ الكامل لإطار أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في 30 ديسمبر 2024. وبالتوازي مع ذلك، أطلقت هونغ كونغ نظامها التنظيمي الخاص للعملات المستقرة في 21 مايو 2025، موائمةً سياساتها المحلية مع المعايير الدولية.
انتعشت تدفقات العملات المستقرة، لكن قطاع الخدمات يتجاوز التداول
انتعشت إصدارات العملات المستقرة في يونيو بعد عدة أشهر من الركود، حيث ارتفعت إلى 5 مليارات دولار. حافظ هذا الانعكاس على السلامة الهيكلية لدورة الصعود الحالية، مما ضمن استمرار السيولة وعمق رأس المال في أسواق العملات المشفرة.
مع ذلك، قد يتطور دور العملات المستقرة من التداول والمضاربة إلى المدفوعات. تشير أبحاث CoinEx إلى ضرورة المراقبة المستمرة لتحسين تفسير مقاييس العملات المستقرة في الدورة الحالية.
نظرة مستقبلية: مخاطر الاقتصاد الكلي، وخفض أسعار الفائدة، والتناوب الاستراتيجي
مع بداية يوليو 2025، تواجه أسواق العملات المشفرة مزيجًا من الفرص والمخاطر. فبينما خفف وقف إطلاق النار بين إيران وإسرائيل من حدة التوترات الجيوسياسية، لا تزال معدلات التضخم والرسوم الجمركية وعدم اليقين الاقتصادي الكلي قائمة. لا تزال بيتكوين قوية من الناحية الفنية بالقرب من أعلى مستوياتها، لكن فشل اختراقها قد يعيد اختبار مستوى 105,000 دولار أمريكي. مع ثبات هيمنة بيتكوين، يبدو أن موسم العملات البديلة غير مرجح في الوقت الحالي.
يعكس الزخم المؤسسي – من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المتزايدة إلى الطرح العام الأولي لشركة سيركل – ثقة متزايدة في البنية التحتية الأساسية للعملات المشفرة. في الوقت نفسه، يشير الارتفاع السريع لأصول الأصول المرجحة بالمخاطر (RWAs) والإنجازات التنظيمية العالمية البارزة مثل قانون GENIUS وقانون MiCA ومبادرات الحماية في آسيا إلى تحول نحو سوق أكثر نضجًا وانسجامًا مع السياسات. قد يكون شهر يوليو محوريًا مع تحول رأس المال نحو قطاعات المرافق والامتثال وحالات الاستخدام الواقعية.
حول CoinEx
تأسست CoinEx عام 2017 ، وهي منصة تداول عملات رقمية حائزة على جوائز، صُممت خصيصًا لتلبية احتياجات المستخدمين. منذ إطلاقها من قِبل تجمع التعدين الرائد في هذا المجال ViaBTC، كانت المنصة من أوائل منصات تداول العملات الرقمية التي تُطبّق مبدأ إثبات الاحتياطي لحماية أصول المستخدمين بالكامل. توفر CoinEx أكثر من 1400 عملة رقمية، مدعومة بميزات وخدمات احترافية، لأكثر من 10 ملايين مستخدم في أكثر من 200 دولة ومنطقة. كما تُعدّ CoinEx موطنًا لرمزها الأصلي CET، الذي يُحفّز أنشطة المستخدمين ويُعزّز منظومتها البيئية.
