بنك غولدمان ساكس: البيتكوين أقرب للنحاس وليس الذهب
قال جيف كوري، رئيس أبحاث السلع الأولية العالمية في بنك غولدمان ساكس “Goldman Sachs” إن البيتكوين هو أصل “محفوف بالمخاطر” أقرب إلى النحاس وليس الذهب. وأضاف أن بيتكوين تشترك مع النحاس بسبب تقلب كلا الأصلين، كما أن علاقة ارتباط العملة المشفرة الرئيسية بالذهب تراجعت مؤخراً.
وقال جيف كوري على الرغم من شعبية رواية ” الذهب الرقمي” لبيتكوين إلا أن العملات المشفرة تشترك أكثر مع نوع مختلف تماماً من المعدن.
وقال كوري خلال المقابلة التي أجراها أمس مع قناة “CNBC” الأمريكية إن ” العملات الرقمية ليست بديلا للذهب. إذا كانت ستكون بديلاً لشيء فقد تكون بديلاً للنحاس، والسبب في ادعائي أنها محفوفة بالمخاطر لأنها أصول تنطوي على المخاطر فعلاً”.
"Digital currencies are not substitutes for gold. If anything, they would be a substitute for copper, they are pro-risk, risk-on assets. They are substitue for risk on inflation hedges not risk off inflation hedges" #crypto $BTC
Jeff Currie, Head of Commods at Goldman Sachs pic.twitter.com/Qc1yXnDfvo
— Joumanna Bercetche 🇱🇧 (@CNBCJou) June 1, 2021
ويشير المصطلحان ” المخاطرة وعدم المخاطرة” إلى بيئات اقتصادية مختلفة وما يقابلها من استرتيجيات الاستثمار التي يستخدمها المتداولون. في بيئة المخاطرة، عادة ما تكون التوقعات إيجابية، والأسواق في اتجاه صعودي، وأرباح الشركات آخذة في الارتفاع.
وهو ما يدفع المتداولون للانخراط في أصول أكثر خطورة في محاولة لكسب المزيد من الأرباح، وتعتبر الأسهم مثال رئيسي على الأصول التي تنطوي على مخاطر.
ولكن عند حدوث انكماش اقتصادي يميل المتداولون إلى التخلص من أصولهم التي تنطوي على مخاطر لصالح استثمارات أكثر أماناً، خالية من المخاطر والتي تكون أكثر ملاءمة للحفاظ على رأس المال. وأفضل مثال على هذا النمط من الاستثمار هو النقد والذهب.
فعندما يكون كل شيء على ما يرام وأفضل، فإن المستثمرين يخاطرون بمزيد من المخاطر من خلال المراهنة على الأصول الأكثر خطورة ، وعندما يشهد السوق “إشارات الإنذار”، يهرب المتداولون إلى أصول أكثر استقراراً.
وبالنسبة لمقارنة المعادن الثمينة، فغالباً ما يعتبر النحاس معدنا من ” الدرجة الثالثة” عبر تاريخه مقارنة بالذهب والفضة. ومع ذلك فإن انخفاض سعر المعدن الأقل، حيث أن الذهب والفضة يكلفان ما يقرب من 475 مرة و7 مرات أكثر من النحاس على التوالي، والعرض الأكبر يجعل النحاس أصلاً أكثر تقلباً.
وبحسب ما أوضح كوري فإنه “يتم طلب بيتكوين من خلال أنظمة الدفع، ولذا سيكون مرتبطاً بدورة العمل. لذلك، عندما ننظر إلى البديل، في حال وجوده، فإننا نحتج بأن بدائل بيتكوين ستكون ضد ارتفاع التضخم على أساس المخاطر، وليس ارتفاع التضخم على أساس المخاطر” .
البيتكوين والذهب فك ارتباط
ويؤكد تقرير مؤسسة كايكو للأبحاث، مزود بيانات الأصول الرقمية، الذي نشر يوم الاثنين ملاحظات كوري. ووفقاً للمؤسسة فإن العلاقة بين بيتكوين والذهب قد تراجعت مؤخراً إلى أدنى نقطة لها منذ عام 2018.
وخلصت كايكو للأبحاث أنه “يمكننا الآن ملاحظة اتجاه ما قبل الوباء بين الأسهم والذهب. اليوم ، علاقة Bitcoin بفئتي الأصول إما سلبية أو ضعيفة”.
وفي الوقت الذي غالباً مايتم فيه مقارنة البيتكوين بالذهب بناءً على خصائصها كمخازن القيمة ، فإن انهيار السوق في عام 2020 جعل ارتباطهما قويًا كما كان في السابق.
ورغم ذلك، ومع تعافي الأسواق والانحسار التدريجي للوباء ببطء ، فإن البيتكوين والذهب يسلكان طريقاً يفترق لاتجاهين تدريجياً.
