البتكوين إلى أين؟.. هذا ما جرى خلال الأسبوع الماضي

تعرضت عملة البيتكوين الرقمية (BTC) إلى تزوير السيولة من قبل المتداولين المكسورين قبل الانعكاس، وبالإضافة إلى ضغوط التقلب الثلاثة المعروفة سابقاً، إلا أن السعر استمر في الاتجاه الصعودي فوق المنطقة الخضراء.

وبعد أن حقق سعر البيتكوين أعلى مستوى جديد الإطلاق عند (69000 دولاراً)، حصلنا يوم الأربعاء على تدفق كبير من الفائدة المفتوحة، بما في ذلك ارتفاع كبير في بينانس.

ومع بدء السعر في الانخفاض، رأينا هذا الارتفاع مقترناً بارتفاع التمويل، وفي الوقت نفسه، كان لدينا سوق يستوعب بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، وأخبار (Evergrande)، وعدد قليل من البورصات الرئيسية تتراجع بما في ذلك (FTX).

وهذه الأشياء كانت الوصفة المثالية لتدفق الرافعة المالية، على الرغم من أن حركة السعر لا يمكن تفسيرها بالكامل من خلال شيء واحد محدد (IMO)، وفي المجموع، تمت تصفية 536 مليون دولار من صفقات الشراء يوم الأربعاء.

ويُظهر الشكل أدناه، إنفاق نسبة ربح الإنتاج، مقارنة الربح الذي يدركه المشاركون في السوق بالخسائر، وطالما أننا فوق الحد “1” (الخط الأسود)، فلا داعي للقلق، وفي العام الماضي بعد التأكيد على الارتفاع في سبتمبر، استمرت النسبة في الاتجاه الصعودي.

بالإضافة إلى أن (53 ألف دولاراً) هو مستوى السعر الرئيسي، فهو أيضاً حد أقصى 1 تيرابايت للقيمة السوقية لبيتكوين.

ومن الواضح أن هذا هو خط في الدعم المهم للمستثمر، كما يتضح من هذه المجموعة من النشاط على السلسلة.

وتم تغيير 18.36% من المعروض النقدي من البيتكوين الآن فوق سقف السوق البالغ 1 تريليون دولار، مما يدل على تأكيد من المشاركين في السوق أن العملة الرقمية باقية.

وعادة ما ننظر إلى نسبة صدمة العرض غير السائل، وسوف نرى في الشكل أدناه مؤشر القوة النسبية 60D لنسبة صدمة العرض غير السائل.

وباستخدام هذا المقياس، يمكننا العثور على بعض الإشارات المثيرة للاهتمام حول الحالة الكلية لسوق البيتكوين.

في عام 2017، كان لدينا تباعد هبوطي واضح بين النسبة والسعر، وبمجرد كسر هذا الاتجاه الهبوطي في أوائل عام 2019، كان القاع في الداخل.

ولاحظ أيضاً الاختلاف الهبوطي في وقت سابق من هذا العام، وبمجرد كسر الاتجاه الصعودي اعتباراً من عام 2019، انخفض السوق في مايو.

وفي سبتمبر، اخترقنا الاتجاه الهبوطي السابق، مما أظهر أننا عدنا الآن إلى المنطقة الصعودية، وما نحتاج الآن إلى البحث عنه هو تباعد هبوطي بين المقياس وحركة السعر لبدء الحذر خلال الأشهر المقبلة.

بعد ذلك، لدينا التدرج المحقق للسوق الخاص بشركة (Checkmate)، وفي كلمات Check الخاصة: “يتم حساب Delta Gradient على أنه الفرق بين تدرج السعر الفوري والتدرج اللوني للسعر المحقق، وبالتالي يقيس هذا المقياس التغير النسبي في الزخم بين القيمة المضاربة وتدفقات رأس المال العضوية الحقيقية”.

وما يوضحه هذا بشكل أساسي هو ما إذا كان معدل التغير في السعر يتماشى مع معدل تدفقات رأس المال الجديدة (كما هو موضح من خلال السعر المحقق).

وفي وقت سابق من هذا العام، كان هناك تباعد هبوطي واضح بين السعر والتدرج، مما يدل على أن تدفقات رأس المال الجديدة لا تدعم عرض سعر المضاربة، وسيتم مراقبة حدث مماثل في المقياس خلال الأشهر المقبلة.

مقياس آخر يعتمد على السعر المحقق، وهو نسبة التكلفة على أساس السلسلة، هذا يتناسب مع أساس التكلفة (أو السعر المحقق) لكل من المستثمرين على المدى القصير والطويل.

وعندما ينخفض أساس التكلفة للمالك على المدى القصير إلى ما دون حساب أصحاب المدى الطويل، فقد كان هذا وقتاً مناسباً لتجميع البيتكوين من الناحية التاريخية، وعندما يكون عكس ذلك فيجب توخي الحذر.

وبالرغم من أننا ما زلنا بعيدين عن السخونة الزائدة، لكن لاحظ أنه في عام 2013 استغرق الأمر 3 أشهر فقط لتجاوز الخط الأحمر.

كما شهد هذا الأسبوع أول مطبوعات حمراء في تغيير صافي مركز الحامل على المدى الطويل، وينظر هذا إلى صافي التغيير لمدة 30 يوماً في عرض الحامل طويل الأجل.

وبسبب ذلك، يجب أن يكون هناك اتجاه قوي إلى حد ما لبدء رؤية اتجاه في تغيير مركز صافي أدنى سعر على الإطلاق.

وهذا يمثل بداية حملة البيع على المدى الطويل، وكما ناقشنا عدة مرات: “يشتري حاملو الأسهم على المدى الطويل في الضعف (لا يشترون عند القاع تماماً) ثم يبيعون بقوة (ليس عند القمة تماماً)”.

وهذا هو سلوك السوق الصاعد الطبيعي، وكما ترون في عام 2020، بدأ هذا التوزيع في أكتوبر وبلغ ذروته في يناير من هذا العام.

وهذه صورة أخرى لهذه الظاهرة، الأخضر هو توريد حامل طويل الأجل، والأرجواني هو توريد حامل على المدى القصير.

بعد ذلك، نلقي نظرة على متوسط رسوم المعاملات، وتعتبر رسوم المعاملات طريقة جيدة لقياس الطلب على (blockspace).

ويبدو أننا نبدأ في اتجاه صعودي هنا، على غرار الارتفاعات الصعودية السابقة، وعندما تكون هناك فترات ذروة كبيرة في الرسوم كانت إشارة إلى الوفرة في السوق.

أرصدة الصرف حالياً في تدفقات كبيرة إلى الخارج، ويمكنك رؤية التغيير الواضح في ديناميكيات السوق بعد مارس 2020، حيث سيطرت التدفقات الخارجية.

ولاحظ أيضاً الكمية الكبيرة من العملة التي انتقلت إلى البورصات في مايو، وفي اليوم السابق لانهيار 19 مايو، رأينا عدداً قياسياً من تدفقات البيتكوين اليومية إلى بينانس.

أخيراً، نلقي نظرة خاطفة على ما يحدث مع المعدنين، يستمر Hash في العودة عبر الإنترنت، مما يُظهر مدى مرونة شبكة البيتكوين حقاً، وهذا ينعكس أيضاً من خلال الصعوبة، ولقد رأينا 8 تعديلات إيجابية متتالية على مستوى الصعوبة.

الأسهم المتعلقة ببيتكوين وفق بليك ديفيس

لم يكن هذا الأسبوع سهلاً للمستثمرين لأننا نشهد حالياً تراجعاً في البيتكوين وفي سوق الأسهم العامة، وغني عن القول إن فئة الأسهم المعرضة للعملات المشفرة قد تراجعت أيضاً.

ويضيف موسم الأرباح تقلبات في السوق، ولم يكن هذا التحول استثناء، والعديد من الأسماء التي لم تحقق أرباحاً انخفضت بنسبة مكونة من رقمين، وكانت الأسماء التي فاجأتنا كبيرة.

وأوصي بشدة الأشخاص بالاستماع إلى المكالمات التي يتم ربحها، وعادة ما يتم تسجيلها ونشرها ضمن قسم المستثمرين في مواقع الشركة على الويب.

ويوفر الكثير من القيمة للاستماع إلى الشركات المعرضة للعملات المشفرة وهي تشرح رؤيتها لمستقبل مجموعة الصناعة، ويبدو أن هذه الشركات متفائلة للغاية.

هذا وشهدنا الأسبوع الماضي اختراقات قوية، حيث سجلت العديد من العملات أعلى مستوياتها على الإطلاق وتراجعت العديد من هذه العملات هذا الأسبوع، لتعيد اختبار مستويات الدعم وتقاطعات متوسطات حركة السعر.

وحركة السعر هذه طبيعية تماماً وفي هذا الوقت، لا داعي للذعر، وعندما تبدأ المؤسسات في جني الأرباح، يدخل طلب جديد من أولئك الذين فاتهم الاختراق الأولي، أو يرغبون في إضافة المزيد إلى مركزهم الحالي.

ويعد التراجع أيضاً جيداً للعثور على مشترين عند مستوى الدعم المعاد اختباره وهز المساهمين الضعفاء الذين من المحتمل أن يعيدوا الشراء في المستقبل.

وفيما يخص تقرير أرباح Coinbase، فأول شيء يجب ملاحظته هو أن حجم تداول العملات المشفرة انخفض في جميع أنحاء السوق هذا الربع.

وهذا يعني أن جميع التبادلات ربما شهدت نوعاً من التراجع في هذه الجبهة، ولهذا السبب، شهدت Coinbase انخفاضاً في عدد المستخدمين النشطين وحجم التداول الإجمالي هذا الربع.

ومع ذلك، فقد تجاوز حجم التداول المؤسسي لـ COIN متوسط ​​الصناعة وكان حجم تداول التجزئة مناسباً تقريباً في المتوسط، وأيضاً، زاد المبلغ الإجمالي للعملات على نظامهم الأساسي.

وأدناه يمكننا أن نرى أن الإيرادات من الاشتراكات والخدمات ارتفعت بشكل ربع سنوي، لكن إيرادات المعاملات، حيث تولد COIN معظم أرباحها، كانت منخفضة بما يتماشى مع بقية الصناعة.

ومن المحتمل أن يكون هذا هو المساهم الأكبر في سبب فقدان COIN لتقديرات الأرباح، ببساطة لم يكن هناك الكثير من حجم المعاملات لأن تقلب التشفير انخفض هذا الربع.

ونحن نعلم أنه مع زيادة التقلبات، تزداد كذلك كمية المعاملات، وإذا رأينا اختراق البيتكيون هذا الربع، فيمكننا توقع زيادة حجم المعاملات أيضاً.

ومن الجدير بالذكر أن Coinbase هي شركة مبتكرة تركز على إعادة استثمار الدخل لتزويد العملاء بمزيد من الوظائف والوصول إلى نظامهم الأساسي.

ولديهم خطة تسمى “مشروع 10%”، حيث يخصصون 10% من الموارد لتطوير أفكار جديدة، يبدو أن المديرين التنفيذيين في COIN متحمسون للغاية لمجموعة متنوعة من المنتجات والميزات الجديدة التي ظهرت بسبب هذه المبادرة.

وناقشوا سوق NFT الجديد، والبنية التحتية للإنترنت 3.0، ومحفظة برامج Coinbase، ومنتجات DeFi، ومشاريع metaverse التي هي كلها قيد التطوير.

وهدف COIN هو أن تكون أمازون لمنتجات وخدمات التشفير، ومن هنا، يبدو أنهم على الطريق الصحيح للقيام بذلك.

وأكثر هذه المنتجات إثارة، يجب أن يكون تطوير الإنترنت 3.0، ويصف خطاب COIN الإنترنت 2.0 بأنه إضافة للبنية التحتية للشبكات السحابية والاجتماعية إلى الإنترنت.

والإنترنت 3.0 هو العصر الجديد، بدأ من خلال إدخال عملات البلوكتشين (blockchain) والعملات المشفرة إلى الإنترنت.

ويتضمن هذا القسم رسماً بيانياً يصور معدل نمو الإنترنت من 1990-2000 جنباً إلى جنب مع نمو التشفير من 2014 إلى الوقت الحاضر.

ومن غير الواضح ما إذا كانت العملة المشفرة ستستمر في اتباع هذا الاتجاه أم لا، لكن هذا الرسم البياني يشير إلى أن سعر البيتكوين يبلغ ١٣٠ ألف دولار بحلول عام ٢٠٢٣ بافتراض بقاء معدلات النمو كما هي.