إليك ما جرى في سوق البيتكوين خلال أسبوع (65)
لقد كان الأسبوع الفائت أكثر هدوءاً حيث سيتم إغلاق السوق يوم الخميس احتفالاً بعطلة عيد الشكر في الولايات المتحدة، وستتمتع الأسواق أيضاً بنصف يوم الجمعة، وتغلق في الساعة 1 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
ومع ذلك، فقد كان أسبوعاً مثيراً للاهتمام من حركة السعر، حيث وجدت المؤشرات الرئيسية مشترين في المتوسطات المتحركة الأسية الخاصة بهم لمدة 10 أيام.
أصبحت العشرة أيام، الموضحة أعلاه باللون الأخضر، دعماً لمؤشر S&P في أواخر الأسبوع الماضي، وكان هذا مؤشراً جيداً على أن المشترين أقوياء إلى حد ما في الوقت الحالي.
ومع ذلك، يتجه S&P نحو المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم، والذي يتواجد حالياً عند 4059.70 دولار، وهو أداة مؤسسية رئيسية من المحتمل أن تسبب نوعاً من رد الفعل القوي إذا وصل السعر إليه.
كما ترون أعلاه، خلال الارتفاع الرئيسي الأخير لمؤشر S&P في يونيو وأغسطس، أصبح المتوسط المتحرك لـ 200 يوم هو مستوى مقاومة، وبدأت المرحلة التالية للأسفل عندما لم يتمكن السعر من اختراقها، بينما لا يمكننا أن نقول على وجه اليقين ما سيحدث هذه المرة، يجب على المستثمرين توخي الحذر بشأن هذه المستويات.
علاوة على ذلك، يمتد السعر قليلاً عن متوسطاته المتحركة طويلة المدى في الوقت الحالي، مما يعني أنه يصبح من السهل على البائعين استعادة الزخم.
علاوة على ذلك، شهدنا أسبوعاً أضعف لسندات الخزانة، مع سندات استحقاق أقصر تظهر بعض القوة في حركة العائد.
أعلاه، يمكنك أن ترى أن عائد السنتين يستقر حالياً عند المتوسط المتحرك لـ 21 يوماً بعد أن استقر بنسبة 4.3% الأسبوع الماضي، ويمكن أن يوفر هذا مساحة جيدة للعوائد للعودة إلى أعلى.
في حين أن آجال الاستحقاق الأطول تبدو أقوى بكثير، يجب ملاحظة الفرق في القوة بين سندات الاستحقاق المختلفة، نظراً لحقيقة أن أسعار السندات ذات الاستحقاق الأقصر تبدو أضعف، فهذه إشارة قوية على أن المستثمرين لا يزالون قلقين بشأن الظروف الاقتصادية قصيرة الأجل.
في الوقت الحالي، بلغ العائد على عامين ذروته في 7 نوفمبر عند 4.88%، مما يعني أن السوق يتوقع حالياً أن يرى ذروة معدل الأموال الفيدرالية في نطاق حوالي 5%.
يوم الأربعاء، نشهد استمراراً للضعف الأخير من مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ومن المحتمل أن يكون هذا هو العامل المساهم الأكبر في حركة السعر الأخيرة التي رأيناها من الأسهم الأمريكية.
إذا قارنا مخطط DXY أعلاه بمخطط S&P الذي تمت مناقشته سابقاً، ستلاحظ أن هيكل السعر مقلوب بشكل أساسي.
كما ناقشنا في هذه السلسلة عدة مرات، يميل الدولار القوي إلى أن يكون سيئاً للشركات الأمريكية، حيث تصبح صادراتك أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الأجانب، الآن، بينما نرى الدولار يضعف، فقد ساعد في تعزيز الارتداد الأخير الذي شهدناه في الأسهم.
مع اقتراب الأسبوع المقبل، من المرجح أن تعطينا مراقبة 2Y و DXY أقوى مؤشر على ما يمكن توقعه من الأسهم على المدى القصير.
العملات المشفرة المكشوفة
في وقت كتابة هذا التقرير، نشهد ارتداداً طفيفاً من مجموعة الصناعة المرتبطة بالعملات المشفرة يوم الأربعاء، ومع ذلك، هذا يوم أخضر صغير بعد عدة أيام حمراء.
بينما لا يزال الاتجاه هبوطياً بشكل أساسي، فمن غير المستغرب أن ترتد الأسهم المشفرة جنباً إلى جنب مع البيتكوين، وكما سنناقش أدناه، فإن BTC والمخزونات المرتبطة بها بعيدة كل البعد عن الهبوط.
في الوقت الحالي، هناك سهمان يبدوان أقوى قليلاً من البقية من منظور تقني هذا الأسبوع، وستكون هذه الأسهم هيDGHI و BRPHF و MSTR.
ولكن مع تشكيل BTC بالطريقة التي هي عليها، يجب أن يكون المشترون يقظين هنا بالتأكيد.
التحليل الفني للبيتكوين
بعد الاختراق دون الحد الأدنى للإسفين المتماثل، ارتدت البيتكوين يومي الثلاثاء والأربعاء.
ومع ذلك، يبدو أن بيتكوين قد واجهت القليل من المقاومة صباح الأربعاء عند مستوى رئيسي على المدى القصير.
وأصبح خط الاتجاه الهبوطي متعدد الأشهر، الموضح أعلاه باللون الأسود من أغسطس وحتى اليوم، مقاومة عدة مرات، لم يكن هذا الأسبوع مختلفاً، حيث شكل هذا الخط الحافة العلوية للإسفين الأخير.
ويتزامن هذا الخط أيضاً مع تقاطع متوسطات حركة البيتكوين لمدة 10 أيام (EMA) في الوقت الحالي، مما يجعلها المكان المثالي للبائعين للتدخل، كما فعلوا يوم الجمعة.
في الوقت الحالي، هذا هو المكان الرئيسي الذي يجب مراقبته لفهم حركة السعر الحالية، حيث قد يؤدي الاختراق الواضح فوق هذا المستوى إلى دفع BTC للعودة إلى الأعلى، ومن المحتمل أن يؤدي الاختراق إلى ما دون أدنى المستويات الحالية عند 15،460 دولار إلى إعادة اختبار أعلى مستويات 2019 عند 13.9 ألف دولار.
البيتكوين على السلسلة والمشتقات
السعر المحقق (على أساس التكلفة) لأصحاب المدى القصير انخفض الآن إلى 19000 دولار، كما تمت مناقشته في التقارير السابقة، ويمثل السعر المحقق لأصحاب المدى القصير المستوى الأول من المقاومة للإشارة إلى نهاية السوق الهابطة، ويعد هذا حاجزاً نفسياً حيث قد يميل أصحاب المدى القصير إلى الخروج من السوق بسعر التكلفة الأساسي من أجل تحقيق التعادل في الشروط القانونية.
وفي وقت كتابة هذا التقرير، يقع السعر حالياً عند 16.4 ألف دولار تقريباً وأتوقع أنه سيختبر مستوى المقاومة هذا في وقت ما خلال 2-3 أسابيع القادمة.
انخفضت أرصدة الصرف في الأسبوعين الماضيين، وهذا مستوى قياسي لانخفاض أرصدة الصرف.
هذا اتجاه مثير ومتفائل بشكل لا يصدق، تعتبر الوصاية الذاتية الجماعية شرطاً أساسياً لتحقيق ارتفاع كبير في سعر البيتكوين، علاوة على ذلك، مع خروج المزيد من BTC من عمليات التبادل، تصبح البيانات عبر السلسلة أكثر فائدة.
وتوجد سلسلة بلوكتشين البيتكوين، وبالتالي البيانات المتصلة بالسلسلة، بصرف النظر عن أي أنظمة بما في ذلك التبادل.
نظراً لأن الحراسة الذاتية لـ BTC أصبحت شائعة بشكل متزايد، سيكون لدينا مزيد من التأكيد على أن السعر المحقق يخدم كمقياس دقيق لأساس التكلفة.
هدأ المستوى الجنوني للتراكم من قبل الكيانات ذات 01 – 1 BTC قليلاً هذا الأسبوع بالنسبة إلى الماضي ولكن بشكل عام لا يزال “العوام” يكدسون البيتكوين بوتيرة لم يسبق لها مثيل.
وتجسيد أخلاقيات البيتكوين لنقل مقاعد البيع بالتجزئة إلى التخزين البارد.
يتم الآن تداول صندوق جرايسكال للبيتكوين (GBTC) بخصم حوالي 42% على BTC الحقيقي.
على المدى الطويل، من المرجح أن تتجه GBT إلى الصفر حيث أصبح من الصعب تبرير الاحتفاظ بهذا الأصل لأنه يعرضك لمخاطر الطرف المقابل الشديدة غير الموجودة عند الاحتفاظ بـ BTC في التخزين البارد.
وعند الحديث عن مخاطر الطرف المقابل، فإن شركة Digital Currency Group ، التي تمتلك 10% من المعروض من GBTC ، تدين بـ 575 مليون دولار لشركة Genesis Global Capital .
كانتGenesis ، التي أوقفت مؤخراً عمليات سحب العملاء (علامة سيئة دائماً)، في منتصف شبكة إقراض العملات المشفرة حيث تعرضت لكل من Three Arrows Capital و FTX.
وصل معدل تمويل العقود الآجلة غير المنتهية (الدائمة) إلى أكبر مستوى سلبي له منذ صيف عام 2021.
وللتذكير، فإن معدل التمويل لا يعني المزيد من المراكز القصيرة أكثر من المراكز الطويلة، بدلاً من ذلك، يشير إلى أن المراكز القصيرة تدفع بشكل دوري مراكز طويلة لتحفيز المتداولين على الشراء.
ومن المفارقات، رؤية المستويات القصوى من الاتجاه الهبوطي للتداول على أنها صعودية، لاحظ معدل التمويل السلبي الشديد عند أدنى مستوى في مارس 2020 وقاع سوق الدب الصغير في الصيف الماضي ثم لاحظ حركة السعر التي تلت ذلك.
مثلما تشعر قمم الأسواق بأن السعر سيرتفع إلى الأبد، فإن القاع سيكون لديه شعور بأن السعر ينخفض إلى الأبد.
تعدين البيتكوين
تعديل الصعوبة المتوقع التالي
في الرسم المتري للتعدين أعلاه، نقوم كل أسبوع بتضمين التعديل المتوقع التالي لصعوبة التعدين، ولكن كيف يتم تقدير ذلك؟
تعدل صعوبة البيتكوين كل كتل 2016 (حوالي أسبوعين) بناءً على مقدار التجزئة الموجود على الشبكة، لكن شبكة البيتكوين نفسها ليس لديها فكرة عن مقدار التجزئة الموجود بالضبط.
حيث يمكن لعقد البيتكوين فقط معرفة مدى سرعة تعدين الكتل باستخدام كل ساعة داخلية فريدة، وإذا تم تعدين الكتل تقريباً كل 10 دقائق، فهذا يعني أن العرض الجديد في الموعد المحدد وستظل الصعوبة كما هي.
وإذا تم تعدين الكتل كل 9 دقائق و30 ثانية، فهذا يعني أنه يتم تعدين الإمداد الجديد بشكل أسرع من المتوقع، ومن المحتمل أن يكون معدل التجزئة قد انضم إلى الشبكة منذ فترة الصعوبة السابقة، وسوف تتكيف الصعوبة.
وإذا تم تعدين الكتل كل 10 دقائق و30 ثانية، فمن المحتمل أن تكون نسبة التجزئة قد غادرت الشبكة، وسوف يتم ضبط الصعوبة.
ويحاول متتبع عصر ضبط الصعوبة من Braiins إظهار التعديل التالي بناءً على مدى سرعة (أو بطء) الكتل التي تأتي منذ بداية مرحلة الصعوبة.
حتى الآن، كانت الكتل تأتي أبطأ من المتوقع، ومتوسط وقت الكتلة هو 10 دقائق و49 ثانية، وهذا هو سبب انخفاض تعديل الصعوبة المتوقع التالي.
مع دخول المزيد من الكتل، نحصل على تقدير ذي دلالة إحصائية أكبر لمقدار التجزئة على الشبكة، في وقت مبكر من كل حقبة، يمكن إرجاع التقدير إلى الحظ والفرصة العشوائية نظراً لصغر حجم العينة.
جاذبية الطاقة
كانت جاذبية طاقة البيتكوين محاولة لنمذجة العلاقة بين سعر البيتكوين وتكلفة إنتاجها باستخدام متوسط كفاءة جهاز التعدين على مدار العامين الماضيين وأسعار الكهرباء التجارية العامة في الولايات المتحدة.
الأطروحة بسيطة، تتميز القمم بهوامش عالية جداً للمعدنين، وتدفع الهوامش المرتفعة رأس المال بعيداً عن البيتكوين الفوري إلى التعدين، تتميز القيعان بتنازلات المعدنين، وتعمل الهوامش المنخفضة على إزالة أضعف المعدنين، مما يقلل من إجمالي عمليات التعدين اليومية، ويشجع رأس المال الجديد على التدفق إلى البيتكوين الفوري بدلاً من التعدين.
اليوم، ومنذ هذا الصيف عندما تم تداول البيتكوين عند علامة 17000 دولار، وصلت جاذبية الطاقة بالقرب من أدنى مستوياتها على الإطلاق، مما يشير إلى أن الأشهر القليلة الماضية كانت وقتاً مناسباً للتوسط في BTC والتعدين.
Blockware Intelligence Newsletter
