صناديق بيتكوين EFT الأمريكية تحقق نجاحا كبيرا: فما الثغرة التي تعيبها؟
حقق صندوق بيتكوين ETF الأمريكي نجاحا كبيرا بين شركات الاستثمار الكبيرة، بما في ذلك صناديق التحوط، في الربع الأول.
وشهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأمريكية طلبا هائلا من شركات الاستثمار في الربع الأول، حيث أثارت المعاملات خارج السلسلة المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الدهشة، ولكنها جزء من ميزة “الاسترداد النقدي”.
وقفزت المؤسسات الكبيرة على اتجاه صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الربع الأول، حيث بلغت قيمة الممتلكات 10.7 مليار دولار، وفقا لتحليل أجراه مات هوغان، مدير تكنولوجيا المعلومات في منصة Bitwise.
وأظهرت بيانات هوغان أن 944 شركة لديها أصول تحت الإدارة (AUM) تزيد عن 100 مليون دولار كشفت عن ممتلكاتها في صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة.
كما أن شركات صناديق التحوط (HF) مثل Point72 Asset Management التابعة لستيفن كوهين، وCitadel Advisors، وMillennium Management، وElliot Investment Management، التحقت بعربة صناديق تداول البيتكوين ETF.
وبشكل خاص، سيطرت شركة Millennium Management على قائمة HF بأكثر من 2 مليار دولار عبر أربعة صناديق استثمار متداولة ETF، وفقا لمحلل بلومبرغ إريك بالتشوناس.
عمليات الاسترداد النقدي والمعاملات خارج السلسلة لصناديق بيتكوين ETFs الأمريكية
ومع ذلك، كما أشار أحد مراقبي السوق، تايلر ديردن، فإن معظم المعاملات المذكورة أعلاه تمت خارج السلسلة. وقال ديردن: “يمكن لشركة بلاك روك Blackrock الحصول على أكبر قدر ممكن من البيتكوين من كوينبيس، ويتم تسجيل المعاملة خارج السلسلة”.
ومع ذلك، قال ديف ويسبرجر من Coinroutes ساخرا إن “المعاملات خارج السلسلة” هي جزء من ميزة “الاسترداد النقدي” لمنتجات بيتكوين ETF الفورية في الولايات المتحدة.
وأضاف: “بالطبع، كان عليهم أن يفعلوا ذلك بهذه الطريقة بسبب “إنشاء/استرداد النقد” الذي فرضته لجنة الأوراق المالية والبورصات. لا يمكن لنقاط الوصول “لمس” مكان عملات البيتكوين، لذا يجب عليها المشاركة في معاملات خارج السلسلة.”
وقد أكد جيمس سيفارت، محلل مؤسسة بلومبرج للصناديق الاستثمارية المتداولة، وجهة نظر ويسبرغر.
بالنسبة للمبتدئين، تعني ميزة الاسترداد النقدي أو الإنشاء أنه لا يمكن تسوية معاملات بيتكوين ETF الفورية إلا نقدا، سواء كان الشخص يشتري أو يبيع أسهم بيتكوين ETF الأمريكية.
ومع ذلك، وفقا لويسبرغر، فإن هذا لا يعني أن مصدري صناديق الاستثمار المتداولة ETF ليس لديهم دعم بنسبة 1:1 للبيتكوين الفوري الأساسي: “لا يعني شيئا فيما يتعلق بممتلكات صناديق الاستثمار المتداولة. وهذا لا يغير حقيقة أن صناديق الاستثمار المتداولة، بموجب ميثاقها المعتمد، يجب أن تحظى بالدعم الكامل في عملة البيتكوين الفورية لدى الوصي لجميع أسهم SETTLED”.
ويقوم موفرو بيانات الاستخبارات مثل Arkham بتتبع معظم محافظ مُصدر بيتكوين ETF في الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن المعاملات خارج السلسلة المذكورة أعلاه تعرقل الشفافية، وهي روح رئيسية في البلوكتشين.
اقرأ أيضا: أفضل 5 تطبيقات لتداول العملات الرقمية
وقد جادلت معظم الشخصيات الصناعية بأن عمليات الاسترداد والإبداع “العينية” كان من الممكن أن تكون أفضل وأكثر كفاءة وشفافية. وهو ما تحصل عليه من خلال صناديق الاستثمار المتداولة الفورية التي تم إطلاقها مؤخرا في هونغ كونغ.
ويشير الاسترداد “العيني” إلى القدرة على تسوية المعاملات باستخدام الأصل الأساسي، سواء كان بيتكوين أو إيثريوم. لذلك، بدلا من النقد، يتم تداول أسهم ETF باستخدام أصول العملة المشفرة الأساسية.
وتتميز هذه المعاملات عبر السلسلة بالكفاءة والشفافية لأنه يمكن تتبعها باستخدام مستكشفات بلوكتشين المختلفة مثل Etherscan.
وكان من الممكن أن تتمتع صناديق بيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة بمزيد من الشفافية من خلال الميزة “العينية”؛ ومع ذلك، ستستمر المعاملة خارج السلسلة كجزء من إرشادات لجنة الأوراق المالية والبورصات.
