هل تكون البيتكوين العملة الرابحة من أزمة البنوك الأخيرة؟
شهدت بداية شهر مارس/ آذار انهيار بنك سيليكون فالي (SVB) في 10 منه، ومنذ ذلك الحين كان سعر البيتكوين في حالة تأرجح.
ففي الساعات الأولى من يوم 10 مارس/ آذار، تم تداول البيتكوين بحوالي 19600 دولار. حيث تراجعت قليلا أعلى وأقل من 20000 دولار حتى حوالي الساعة 12 مساء بالتوقيت الشرقي عندما أُعلن أن SVB سيكون تحت الحراسة القضائية FDIC.
وفي هذه الفترة، تراجعت عملة البيتكوين عن 200 دولار لتهبط إلى ما دون 20 ألف دولار، وقفزت قليلا وقضت معظم عطلة نهاية الأسبوع في التداول فوق 20 ألف دولار.
اقرأ أيضا: 12 مصطلحا يجب أن تعرفها في عالم العملات الرقمية المشفرة
بحلول يوم الاثنين، 13 مارس/ آذار في تمام الساعة 9:30 صباحا بالتوقيت الشرقي، تم تداول العملة المشفرة الرئيسية بسعر 22386 دولارا أمريكيا.
إلا أنه بعد 24 ساعة فقط، تم تداول البيتكوين بسعر 26175 دولارا، حتى أنها وصلت في وقت ما إلى 26500 دولار. وخلال الساعات الماضية بلغ سعرها حوالي 26،700 دولار.
ويبدو أن مقولة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي قال إن “توقعات الناس للتضخم لها تأثير حقيقي على التضخم”، قد بدأت تحدث.
إذن ما هي الرواية التي انتشرت لتؤدي إلى هذا النوع من التغيير العدواني بنسبة 35٪ من الحضيض إلى الذروة؟
فشل البنوك
بالنظر إلى تاريخ البيتكوين، فإن تجاور فشل البنوك واضح هنا؛ فقد فشلت ثلاثة بنوك على الأقل، والبعض الآخر يشهد فشلا حاليا، سواء من البنوك الأمريكية أو غيرها. وهذا ليس بسبب البيتكوين، فهذا جيد لسعر البيتكوين.
في الواقع، ليس من الواضح من هو المسؤول عن إخفاقات البنوك الثلاثة، فما من أحد يعرف ما إذا كانت هذه البنوك قد فشلت بسبب الإفلاس، وهو ما يشك فيه العديد من الخبراء.
لكن ما هو مؤكد أن فشل SVB قد حصل بسبب إدارة البنوك القديمة التي تم تحفيزها بسبب نقاط الضعف الواضحة في ميزانيتها العمومية بسبب ضعف إدارة مخاطر المدة.
كما أن بنك سيلفرغيت كان يواجه بعض المشكلات وكان عليه أن يأخذ قرضا من FHLB، لكن إغلاقه النهائي كان طوعيا حسبما ورد.
ثم هناك بنك Signature، حيث لا يستطيع المنظمون حتى معرفة ما إذا كان البنك قد أغلق بسبب العملة المشفرة أو بسبب “أزمة ثقة” في القيادة.
إضافة لذلك، هناك حقيقة وجود مخاطر أوسع على النظام المصرفي الشامل. فقد تلقى Credit Suisse (CS) للتو قرضا بقيمة 50 مليار فرنك سويسري من البنك المركزي السويسري، وضخ 11 بنكا للتو 30 مليار دولار في بنك First Republic Bank الإقليمي (FRC) الذي يتخذ من كاليفورنيا مقرا له لإنقاذه.
فيما يتعلق ببنك Credit Suisse، فمن المعروف أن البنك المركزي يريد إنقاذه. أما فيما يتعلق ببنك FRC، فإن الأمر الأكثر دلالة هو أن البنوك تريد إنقاذ أحد المنافسين خوفا من العدوى.
إذا هناك شيئا واحدا يتسبب في فشل هذه البنوك، فهي ليست في مأزق بسبب الرهانات على البيتكوين أو العملات المشفرة أو الشركات العاملة في الصناعة، وما يبدو أنه يحدث هو أن النظام المصرفي الاحتياطي الجزئي يتعرض لضغوط بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، وهو يظهر تصدعات.
وبهذا الشكل تقول الرواية: مع فشل البنوك، انسحب واشتري عملة البيتكوين. وهذه السردية قوية بما يكفي لدفع الثمن.
العملات المستقرة غير مستقرة
مع فشل بنك Signature، شهدت عملة الدولار الأمريكي المستقرة (USDC) فقد ربطها بالدولار في نهاية الأسبوع الماضي. ثم استعادت USDC ربط عملتها خلال الأسبوع، لكن فقدان الارتباط أصاب الكثير من الناس بالفزع.
فبالنسبة لائتمان USDC، يجدر النظر في مدى سرعة تعافيها إلى دولار واحد. ومع ذلك ، فقد سلطت عملية فك الارتباط الخاصة بها الضوء على أن USDC ليست محصنة من مخاطر الطرف المقابل، كما قد يعتقد البعض خطأً.
لا، إن كان كلا من USDC والدولار في حساب بنكي ينطويان على مخاطر الطرف المقابل، فهنا لابد من طرح السؤال التالي: “هل هناك أي شيء بدون مخاطر الطرف المقابل”؟
الجواب الأكيد لهذا السؤال هو نعم يوجد، فهناك البيتكوين.
هناك قصة ذات صلة ظهرت أيضا مع أكبر منصة عملات رقمية في العالم من حيث حجم التداول، منصة بينانس، حيث قامت بتحويل مليار دولار من عملة مستقرة بالدولار الأمريكي Binance USD (BUSD) إلى عملة البيتكوين والإيثر والعملات المشفرة الأخرى في الساعات الأولى من يوم 13 مارس/ آذار الجاري.
وجاء هذا التحويل نتيجة لتعليق منصة كوينبيس، منصة العملات المشفرة المنافسة لبينانس، رسميا تداول BUSD على منصتها بسبب “مخاوف السيولة”.
ولم يضاف بيع بينانس إلى ضغط الشراء فحسب، بل كان من الممكن أن يؤدي أيضا إلى تأثير “متابعة القائد” حيث قام الأشخاص أيضا بتداول BUSD مقابل عملة البيتكوين.
الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
يبدو أننا قد نعلق رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الأمر الذي من شأنه أن يمنح السوق بأكمله استراحة تشتد الحاجة إليها، خاصة وأن البعض ينظرون إلى فشل هذه البنوك على أنه مرتبط ارتباطا وثيقا برفع الأسعار عن المعدلات، التي بلغت 20 ضعفا تقريبا خلال العام الماضي.
بالطبع ، هذا هو مجرد السوق الذي يقفز على السرد القائل بأن رفع سعر الفائدة قد لا يكون مرتفعا كما كان متوقعا سابقا. لم يكن هناك أي مؤشر من الاحتياطي الفيدرالي على أن هذا سيكون هو الحال.
ووسط كل اضطرابات السوق، يرتفع سعر البيتكوين بشكل أسرع حتى من العملات البديلة الأصغر والأكثر تقلبا في كثير من الأحيان. نرى ذلك مع هيمنة البيتكوين، وهو مقياس ينظر إلى القيمة السوقية للبيتكوين مقارنة ببقية سوق العملات المشفرة، والتي وصلت إلى أعلى مستوى لها في تسعة أشهر عند 45.5٪ يوم الأربعاء.
بشكل عام، هناك مخاطر مصرفية عالمية نظامية، حيث أثبتت العملات المستقرة في العملات المشفرة أنها بحاجة إلى أن تكون هذه البنوك مستقرة، ووسط كل القلق العام، قد يتراجع مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة. كل ما أضاف إلى عملة البيتكوين تأرجحت بشكل كبير خلال الأسبوع الماضي.
يبقى هذا مجرد تخمين. لكن في الوقت الحالي، تبدو عملة البيتكوين، بإصدارها الثابت في زمن التوسع النقدي، وكأنها وسيلة للانسحاب من هذه الأزمة الأخيرة.
