صناديق الاستثمار المرتبطة بـ “مايكروستراتيجي” تتلقى ضربة قاصمة وسط ركود الكريبتو

تعد صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ذات الرافعة المالية والمرتبطة بشركة مايكروستراتيجي (MicroStrategy) – والتي يشار إليها في التقرير باسم “Strategy” – من أكبر ضحايا ركود العملات المشفرة هذا العام، حيث أدى انخفاض سعر البيتكوين إلى تهاوي أسهم الشركة التي تعد أكبر حائز مؤسسي للعملة.

الأرقام الصادمة: خسائر فادحة

تعرضت الصناديق التي تقدم عوائد مضاعفة على أسهم مايكروستراتيجي لخسائر كارثية في عام 2025:

• صناديق الشراء بالرافعة (Long ETFs):

  • صندوق T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF.

  • صندوق Defiance Daily Target 2x Long MSTR ETF.

  • النتيجة: فقد كلاهما ما يقرب من 85% من قيمتهما منذ بداية عام 2025.

• أسهم مايكروستراتيجي (MSTR): انخفضت الأسهم بأكثر من 40% هذا العام، مدفوعة بتراجع البيتكوين إلى ما دون 90,000 دولار (بعد أن لامست قمة تاريخية عند 126,223 دولار في أكتوبر).

تغيير في قواعد اللعبة: هل تبيع الشركة البيتكوين؟

ينصب تركيز المستثمرين حالياً على مقياس “mNAV” (قيمة المؤسسة بالنسبة لحيازاتها من البيتكوين).

• تصريح مثير للجدل: صرح الرئيس التنفيذي “فونغ لي” (Phong Le) في بودكاست يوم الجمعة أن الشركة قد تفكر في بيع البيتكوين إذا انخفضت هذه النسبة إلى ما دون 1.

• الواقع الحالي: تشير حسابات “رويترز” إلى أن النسبة حالياً تحوم حول 1.1.

• رأي المحللين: يرى مايك أورورك، كبير استراتيجيي السوق في JonesTrading، أن هذه التعليقات تقوض الرسالة التسويقية الأساسية للشركة المتمثلة في “عدم بيع البيتكوين أبداً” بغض النظر عن تقلبات السوق.

تخفيض التوقعات وأرباح البائعين على المكشوف

• تعديل التوقعات: خفضت مايكروستراتيجي توقعاتها للعام المالي الكامل بشكل حاد، حيث تتراوح الآن بين ربح قدره 6.3 مليار دولار وخسارة قدرها 5.5 مليار دولار. (كانت التوقعات السابقة تشير إلى صافي ربح قدره 24 مليار دولار، بناءً على افتراض وصول البيتكوين إلى 150,000 دولار بنهاية العام).

• مكاسب الدببة: جنى البائعون على المكشوف (Short Sellers) أكثر من 2.5 مليار دولار من الأرباح من المراهنة ضد السهم هذا العام، بما في ذلك 156 مليون دولار يوم الاثنين وحده.

رأي المحللين: تفاؤل رغم الانهيار

على الرغم من الأداء الكارثي، لا تزال تقييمات المحللين متفائلة بشكل مدهش:

• من بين 16 شركة وساطة تغطي السهم، يوصي 10 منها بـ “شراء”، و4 بـ “شراء قوي”.

• السعر المستهدف: متوسط السعر المستهدف هو 485 دولاراً، مما يعني قفزة متوقعة بنسبة 183% خلال الـ 12 شهراً القادمة.