شركة CoinShares تسحب فجأة طلبها لصندوق XRP المتداول في البورصة.. إليك السبب

شهد هذا العام إثارة كبيرة حول الصناديق الجديدة المتداولة في البورصة (ETFs) للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، حيث تدفقت مليارات الدولارات إلى منتجات مرتبطة بعملات مثل البيتكوين (Bitcoin)، والإيثيريوم (Ethereum)، وحتى سولانا (Solana). ولكن في تطور مفاجئ، قامت شركة إدارة الأصول الرقمية CoinShares بسحب خططها لإطلاق العديد من صناديق ETF التي كانت مرتقبة بشدة، بما في ذلك صندوق XRP الفوري المتداول في البورصة، وصندوق سولانا للتخزين (Solana staking ETF)، وصندوق لايتكوين (Litecoin ETF).

قدمت الشركة رسمياً طلبات سحب إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مؤكدة أن أياً من هذه المنتجات لن يمضي قدماً. لم يتم إصدار أي أسهم على الإطلاق، مما يجعل القرار نهائياً. وقد أثار هذا الانسحاب المفاجئ تساؤلات في مجتمع العملات المشفرة عن سبب إلغاء CoinShares لهذه المنتجات في وقت اجتذب فيه المنافسون بالفعل ملايين الدولارات إلى صناديق XRP وسولانا.

لماذا تراجعت CoinShares؟

وفقًا للتقارير، تقول CoinShares إن هذه الخطوة استراتيجية وليست فشلاً تنظيمياً.

تغير المشهد التنافسي: صرح الرئيس التنفيذي للشركة، جان ماري موغنيتي (Jean-Marie Mognetti)، أن سوق صناديق ETF للعملات المشفرة في الولايات المتحدة تغير بسرعة كبيرة وبطرق جعلت من الصعب على المصدرين متوسطي الحجم المنافسة.

هيمنة العمالقة: تهيمن المؤسسات الكبرى الآن على معظم التدفقات (Inflows)، مما خلق بيئة يكافح فيها الداخلون الجدد للتميز أو العمل بهوامش ربح مربحة.

ارتفاع التكاليف: أوضحت الشركة أن نفقات التوزيع آخذة في الارتفاع، كما أن الضغط من عمالقة مثل BlackRock و Fidelity يجعل صناديق ETF الخاصة بالعملات البديلة الفردية صعبة التوسع.

بدلاً من الدخول في مجال مكتظ بالصناديق المتداولة، تعتزم CoinShares تحويل تركيزها إلى مجالات يمكن أن تنمو فيها بشكل أسرع وتحقق هوامش ربح أعلى.

التحول إلى منتجات ذات هامش ربح أعلى

تخطط CoinShares الآن لإعطاء الأولوية للأعمال التي توفر إمكانات أفضل على المدى الطويل، وتشمل هذه المجالات:

• منتجات التعرض للأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة.
• سلال الاستثمار المواضيعية (Thematic Investment Baskets).
• الصناديق المُدارة بنشاط (Actively Managed Funds) التي تدمج الأسواق التقليدية مع الأصول الرقمية.

تقول الشركة إن هذه الفئات توفر فرصاً ربحية أقوى من صناديق ETF ذات الأصول الفردية، وتسمح لها بتجنب المنافسة المباشرة مع أكبر المؤسسات المالية في مجال الصناديق المتداولة في البورصة.

المخاوف التنظيمية لا تزال قائمة

على الرغم من أن الولايات المتحدة وافقت على العديد من صناديق ETF للعملات المشفرة، بما في ذلك بعض المنتجات المرتبطة بالعملات البديلة، لا يزال الغموض التنظيمي قائماً. تظل هيئة SEC حذرة بشأن المنتجات التي تنطوي على “التخزين” (Staking) وبعض المعاملات الأساسية. وقد تأثر قرار CoinShares بسحب صندوق Solana Staking ETF جزئياً بحقيقة أن بعض المعاملات الأساسية المطلوبة لم تحدث قط، وفقاً للوثائق الرسمية.