شركة ستراتيجي تتفوق على البيتكوين.. إليك التفاصيل

في الآونة الأخيرة، كان النظر إلى الاتجاه المتزايد للشركات التي تضيف البيتكوين إلى خزائنها. حيث يفتح هذا التحول خيارين استثماريين رئيسيين: شراء البيتكوين مباشرة أو الاستثمار في الشركات التي تحتفظ بكميات كبيرة من البيتكوين.

في حين أن الاستثمار المباشر بسيط، فإن أسهم الخزانة بيتكوين توفر إمكانية تحقيق عوائد أعلى، إلى جانب المخاطر الأعلى بشكل كبير.

استثمار بيتكوين مقابل استثمار بيتكوين في أسهم خزينة بيتكوين

دعونا نبدأ بالأساسيات. إن شراء البيتكوين بشكل مباشر يعني أنك تمتلك الأصل بشكل كامل.

وأنت تتحكم فيه، وتستفيد بشكل مباشر من تحركات السعر، ولا تتأثر بأي قرارات خارجية للشركة، أي من السهل إدارتها.

على النقيض من ذلك، فإن أسهم الخزانة الخاصة بالبيتكوين هي أسهم الشركات التي تحتفظ بالبيتكوين كجزء من استراتيجيتها المؤسسية.

وتعد شركة مايكروستراتيجي، والتي تمت إعادة تسميتها الآن إلى ستراتيجي، مثالاً رئيسيًا. حيث يمنحك الاستثمار في هذه الشركات التعرض لعملة البيتكوين، ولكن مع رافعة مالية إضافية.

إن هذه الرافعة المالية قد تعمل على تعزيز العائدات في الأسواق الصاعدة ولكنها قد تزيد أيضًا من تعرضك للمخاطر، مثل أداء الشركة وقرارات القيادة وتقلبات السوق الأوسع.

لماذا تقوم الشركات بتخزين البيتكوين؟

وهذا يدفع إلى التساؤل: لماذا تفعل العديد من الشركات هذا؟

الأسباب مختلفة. تنظر بعض الشركات إلى البيتكوين كوسيلة للتحوط ضد التضخم، في حين يراها البعض الآخر وسيلة استراتيجية لتنويع خزائنها.

وبالنسبة لبعض الشركات، وخاصة تلك التي لديها عمليات تركز على العملات المشفرة مثل Marathon Digital أو CleanSpark، فإن الاحتفاظ بالبيتكوين هو جزء أساسي من أعمالها.

ويفعل البعض ذلك في المقام الأول لجذب مستثمري العملات المشفرة أو تعزيز قيمة المساهمين.

ستراتيجي هي حالة فريدة من نوعها. لقد ذهبت الشركة بكل ما لديها، حيث قامت بشراء كميات كبيرة من البيتكوين باستخدام الأموال التي تم جمعها خصيصًا لهذا الغرض.

وأصبحت أول شركة عامة تستحوذ على أكثر من 250 مليون دولار من البيتكوين، وهو ما أصبح منذ ذلك الحين محور هويتها.

الأداء الحقيقي: بيتكوين مقابل أسهم الخزانة

اعتبارًا من 17 مايو 2025، يتم تداول البيتكوين عند حوالي 103,482 دولارًا – بزيادة سنوية تبلغ حوالي 57.65%.

من ناحية أخرى، يتم تداول استراتيجي (MSTR سابقًا) عند 399.80 دولارًا وقد ارتفعت بنسبة 152% في نفس الفترة.

منذ اعتماد معيار البيتكوين في 10 أغسطس 2020، شهدت ستراتيجي عائدًا يزيد عن 3358%، مقارنة بـ 1028% للبيتكوين خلال نفس الفترة.

من الواضح أن أسهم الخزانة مثل ستراتيجي يمكن أن تتفوق على البيتكوين خلال الأسواق الصاعدة – ولكن هذا يأتي مع تقلبات أعلى بكثير.

ولكن ما هي المشكلة؟

الرافعة المالية هي سلاح ذو حدين. عندما تنخفض قيمة البيتكوين، يمكن لهذه الأسهم أن تنخفض بشكل أكبر. ليس لديك السيطرة أيضًا.

ويمكن للشركة أن تقرر بيع ممتلكاتها من البيتكوين أو تغيير استراتيجياتها في أي وقت، وهذا يؤثر بشكل مباشر على استثمارك.

تعتمد العديد من هذه الشركات بشكل كبير على نجاح البيتكوين للبقاء على قيد الحياة.

على سبيل المثال، تراجعت أعمال البرمجيات الأساسية لشركة ستراتيجي بنسبة 12% خلال العقد الماضي.

وإذا انهار سعر البيتكوين، فقد تواجه هذه الشركات ضغوطًا مالية كبيرة، وحتى الإفلاس في الحالات القصوى.

وهناك أيضًا مسألة تقلب الأرباح. يتعين على الشركات العامة الإبلاغ عن حيازاتها من العملات المشفرة كل ربع سنة، وقد يؤدي ذلك إلى تقلبات كبيرة في الأرباح المبلغ عنها. وإذا أضفنا إلى ذلك المخاطر الأمنية ــ مثل عملية اختراق شركة Bybit التي كلفت 1.5 مليار دولار في عام 2025 ــ فمن الواضح أن هذا ليس خياراً خالياً من المخاطر.

الأفكار النهائية

إذا كنت تبحث عن البساطة والتحكم وطريقة مباشرة للاستفادة من نمو البيتكوين على المدى الطويل، فإن شراء البيتكوين أو صندوق ETF الفوري هو الخيار الأفضل.

حيث تتجنب مخاطر الأعمال وتغييرات القيادة والتعقيدات المالية.

ولكن إذا كنت مستثمراً عالي المخاطر يهدف إلى الحصول على مكافآت أكبر – وكنت واثقاً من استراتيجية الشركة وقيادتها – فإن أسهم الخزانة الخاصة بالبيتكوين قد تحقق مكاسب ضخمة.

في نهاية المطاف، كل هذا يعتمد على قدرتك على تحمل المخاطر وأهدافك الاستثمارية. اختر الخيار الذي يتماشى بشكل أفضل مع مقدار عدم اليقين الذي أنت على استعداد لتحمله.