خلف أرقام التضخم الفلكية: ما هي اللعبة الخفية التي تمنع البيتكوين من الانفجار؟
هناك أموال في العالم اليوم أكثر من أي وقت مضى، ومع ذلك لا يرتفع البيتكوين بالتوازي معها. فقد وصل المعروض النقدي العالمي بمفهومه الواسع (Global M2) إلى رقم قياسي يبلغ نحو 125 تريليون دولار، وهو أعلى بنسبة 7% تقريباً مقارنة بالعام الماضي، في حين يمضي البيتكوين نحو 4 أسابيع في حالة تراجع وتصحيح سعري.
تسود وجهة نظر شائعة في عالم الكريبتو تفيد بأن “زيادة الأموال تعني ارتفاع سعر البيتكوين”. إلا أن محتلاً/محللاً اختبر هذه الفكرة مقابل البيانات الأسبوعية منذ عام 2014 وجد أن الرقم القياسي المصلق بحد ذاته لا يعني الكثير، بل إن اتجاه تسارع نمو الأموال هو ما يحدث الفارق الحقيقي.
ما الذي يقيسه المعروض النقدي العالمي (Global M2)؟
يجمع المعروض النقدي العالمي (M2) بين النقد، والحسابات الجارية، وودائع التوفير عبر أكبر الاقتصاديات العالمية (بما في ذلك الولايات المتحدة، منطقة اليورو، الصين، واليابان)، مقوّمة بالدولار الأمريكي.
النمو السريع للأموال لم يعنِ دائماً أرباحاً ضخمة
عندما نما المعروض النقدي العالمي بأكثر من 5% سنوياً، كان متوسط ارتفاع البيتكوين أعلى بنسبة 6% بعد عام واحد، وارتفع السعر في نصف تلك الأسابيع فقط.
عندما كان النمو أبطأ، كان متوسط المكاسب لمدة عام واحد يقارب 85%.
ذروة نمو الأموال تجاوزت 20% في ربيع عام 2021، وشهد البيتكوين قمنه في وقت لاحق من ذلك العام.
الإشارة التي أثبتت نجاحها
أظهرت مقارنة نمو الأموال بمسارها قبل ثلاثة أشهر نمطاً أكثر وضوحاً:
- عند تسارع النمو: كان سعر البيتكوين أعلى بعد ثلاثة أشهر في حوالي 70% من الحالات، بمتوسط مكاسب يقارب 20%.
- عند تباطؤ النمو: ارتفع البيتكوين أربع مرات فقط من أصل عشر، مع تسجيل خسارة متوسطة ضئيلة.
- صمد هذا النمط من عام 2014 إلى 2019، ومجدداً من عام 2020 فصاعداً.
نتائج هذا العام المتباينة:
كانت الإشارة إيجابية من نوفمبر إلى مارس، ومع ذلك هبط البيتكوين من حوالي 106,000 دولار إلى 71,000 دولار.
تحولت الإشارة إلى سلبية في أواخر مارس، وذلك قبل قاع أوائل يوليو عند حوالي 59,000 دولار.
انقلبت إيجابية في منتصف أغسطس بينما كان البيتكوين عند مستوى 63,000 دولار تقريباً، ليرتفع السعر بعدها بنسبة تقارب 30%.
لماذا تبدو القراءة الحالية هشّة؟
تباطأ نمو الأموال السنوي من نحو 8% إلى 7% منذ أواخر أغسطس، وانخفض M2 العالمي بنسبة 1% تقريباً منذ ذروته في أوائل سبتمبر. ويعود السبب الوحيد لبقاء الإشارة إيجابية حالياً إلى قفزة بنسبة 2.5% في الأسبوع الأول من أغسطس (وهي واحدة من أكبر تحركين أسبوعيين منذ 2014).
من جهة أخرى، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 3% تقريباً منذ أوائل سبتمبر، مما يقلل من قيمة أرصدة اليورو واليوان مقومة بالدولار.
وتربط الدراسة جزءاً من قوة الدولار برفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة إلى نطاق 3.75% – 4%؛ كما نمت الميزانية العمومية للفيدرالي بنحو 220 مليار دولار منذ ديسمبر. وإذا استقر نمو الأموال بالقرب من 7%، فمن المتوقع أن تحول الإشارة إلى سلبية في منتصف شهر نوفمبر تقريباً.
مستويات سعر البيتكوين التي يجب مراقبتها (Technical Levels)
- الدعم المباشر (Micro Support): من 80,371$ إلى 81,638$ (والذي صمد خلال العطلة الأسبوعية).
- المقاومة (Resistance): 82,400$، ثم 84,134$.
- الدعم الأكثر عمقاً: المتوسط المتحرك البسيط لـ 50 أسبوعاً بالقرب من 76,800$.
تشير التوقعات على المدى القريب إلى تداول هبوطي أو جانبي، مع وجود مساحة لارتداد مؤقت. بينما يرجح سيناريو صعودي طويل الأجل استهداف منطقة 165,000$ إلى 300,000$. ومع ذلك، فإن السيناريو الرئيسي الحالي يعامل ارتفاع يوليو كـ “ارتداد عكس الاتجاه” ضمن حركة تصحيحية أوسع.
