تقرير البيتكوين – الأسبوع 11
مع اقتراب أعلى مستوى إغلاق يومي في الأسبوع الماضي، وصلت البيتكوين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق عند 66999 دولارا على “Coinbase”. منذ ذلك الحين رأينا تصحيحا في السعر، حيث وصل إلى 61200 دولار أمريكي.
دعنا نتعمق في الديناميكيات الكامنة وراء حركة السعر الأخيرة هذه وما الذي نبحث عنه حيث من المفترض أن نتحرك صعودا في نهاية العام.
بعد الاختراق طوال الوقت، رأينا تدفقا هائلا للرافعة المالية في السوق. كان هذا واضحا من خلال نسبة الرافعة المالية، وارتفاع الفائدة المفتوحة على وجه التحديد، الفائدة المفتوحة بهوامش ومستويات التصفية الضيقة، ومعدلات التمويل بالطبع.
وصل التمويل إلى ما يزيد عن 150-175 ٪ “APR” في بعض البورصات، وهو أمر غير مستدام. مما يدعوا للقلق حقا عندما كان التمويل يرتفع حيث كان السعر ينخفض. هذه الاضطرابات بين حركة السعر والتمويل هي المكان الذي نجد فيه استخدام التمويل كأداة مفيدة للغاية.
إن رؤية هذه الديناميكية تعني أن الجهود التي يبذلها الجناة لدفع السعر لأعلى كانت غارقة في البيع. بعبارة أخرى، كان التجار يتوقون إلى انخفاض في الرافعة المالية.
هذا التطهير ليس مفاجئا وكان هناك العديد من علامات الإنذار المبكر على حدوث ذلك. (لا يعني أنه يمكنك الحصول على ثقة بنسبة 100٪)
بعد هذا التصحيح، وبعد اكتشاف السعر لفترة وجيزة، لدينا الآن القليل من العرض الزائد، على الرغم من أنه لا يزال ضئيلا. حاليا فقط 1.59 ٪ من العرض هو الزائد.
بالنظر إلى نسبة صدمة العرض غير السائلة، ما زلنا نرى انتقال العرض إلى الكيانات على السلسلة مع الحد الأدنى من تاريخ البيع. (<0.25٪ من العملات التي يحصلون عليها) هذا مؤشر رئيسي، يوضح أنه على الرغم من أننا نشهد تدفقا في التصحيح / الرافعة المالية على المدى القصير، إلا أن الصورة على المدى المتوسط على المدى الطويل لا تزال سليمة.
لقد تابعنا سلوك أصحاب العقود طويلة الأجل (الكيانات التي احتفظت بالبيتكوين لمدة أكثر 155 يوما) لأشهر حتى الآن، وبالعودة إلى الصيف حتى. بعد الوصول إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في نسبة صدمة/ العرض على المدى الطويل (صعودي للغاية)، بدأنا أخيرا في رؤية هذه “LTHs” تبدأ في التوزيع.
يشتري أصحاب المدى الطويل في حالة الضعف ويبيعون بقوة. إنهم لا يشترون في القيعان الدورية تماما ولا يبيعون في القمم الدورية بشكل مثالي. إن رؤية هذا التوزيع (يبيع حاملو المحافظ على المدى الطويل إلى مشاركين جدد في السوق) هو سلوك طبيعي لمستثمري البيتكوين وغالبا سنستمر في رؤية انخفاض عدد المالكين على المدى الطويل.
وصلت القيمة الحقيقية للكيان إلى أعلى مستوى على الإطلاق، الآن عند 447.5 مليار دولار. بتقسيم الحد الأقصى المحقق على العرض، نحصل على سعر والذي يبلغ أعلى مستوى له على الإطلاق عند 22600 دولار.
الحد الأقصى المحقق هو رسملة البيتكوين بناء على آخر مرة تم فيها نقل العملة؛ بمعنى آخر، إنها طريقة لقياس مقدار القيمة المخزنة في شبكة البيتكوين. إن رؤية هذا الانخفاض خلال الصيف يعني أن المستثمرين كانوا يتكبدون خسائر، لكن رؤية “RC” مرة أخرى في الانخفاض يعني أن العملات تحقق أرباحا مع دخول تدفقات رأس المال الجديدة إلى السوق وامتصاص تلك المكاسب المحققة.
مع وضع ذلك في الاعتبار، دعنا نتحقق من بعض الطرق التي يمكننا من خلالها استخدام الحد الأقصى المحقق للمضي قدما لتحديد متى يصبح السوق محموما، حيث من المفترض أن نرى أسعارا أعلى خلال الأشهر القادمة.
أولا لدينا “MVRV”؛ القيمة السوقية للقيمة المحققة. يوضح هذا متى يتجاوز العطاء الهامشي أساس التكلفة الفعلية للمستثمرين أو القيمة المخزنة في السلسلة.
أعطى (تسجيل Z-) إشارات عليا واضحة جدا في الماضي. لاحظ أننا لم نصل أبدا إلى ذروة سخونة حقيقية في وقت سابق من هذا العام وبدأنا في الصعود مرة أخرى بعد إعادة ضبط كاملة تقريبا خلال الصيف.
بعد ذلك، لدينا تقاطع بين القبعة المحققة والحيوية. وهي في الأساس عبارة عن نسبة تدمير / إنشاء يوم عملات؛ كوسيلة لقياس اتجاهات التراكم / التوزيع. يمنحنا أخذ النسبة بين الحد الأقصى المحقق والحيوية الخط البرتقالي، والذي كان تاريخيا مستوى رئيسيا تفاعل معه سعر البيتكوين.
للمضي قدما إلى الأمام، يمكننا بعد ذلك تقسيم ملاءمة السعر المحقق على السعر نفسه، مما يمنحنا الخط الأزرق. قدمت هذه النسبة بعض المناطق الجيدة للتخلص من المخاطر، فضلا عن مناطق التراكم في الأسواق الهابطة.
بعد ذلك، لدينا أساس التكلفة على السلسلة. هذا ينظر إلى السعر المحقق للمالك على المدى الطويل (أو أساس التكلفة) والسعر المحقق للمالك على المدى القصير (أو أساس التكلفة).
عندما يتجاوز أساس تكلفة المالك على المدى الطويل أساس تكلفة المالك على المدى القصير، فقد كان تاريخا وقتا رائعا للتراكم.
بالإضافة إلى ذلك، من خلال تشغيل نسبة بين المدى الطويل والقصير، تحصل على الخط الأزرق الداكن. يمكن استخدام هذه النسبة لتحديد أوقات التخلص من المخاطر في السوق الصاعدة وكذلك التراكم في السوق الهابطة.
أخيرا وليس آخرا لهذا الأسبوع، لدينا نموذج تقييم دلتا. دلتا (الخط البنفسجي الداكن) هو الفرق بين متوسط الحد الأقصى (متوسط الرسملة المتحرك للبيتكوين طوال الوقت) والقيمة المحققة. لقد كان هذا تقديرا متحفظا ولم يتم كسره أبدا. بأخذ مضاعف هذا، نحصل على خط دلتا العلوي، والذي كان أيضا طريقة دقيقة جدا لنمذجة قمم الماكرو للبيتكوين.
يقع حاليا أعلى بقليل من 117000 دولار، ولكن نظرا لأنه يعتمد جزئيا على متوسط الارتداد، فمن شأنه أن يتوجه صعودا إذا رأينا ارتفاعا مستمرا في الأسعار.
هذه ليست سوى عدد قليل من المقاييس على السلسلة التي كنا نراقبها إليها لمحاولة تحديد متى يبدأ السعر في الارتفاع. مقاييس أخرى يكمن استخدماها، مثل “Market-cap to Thermocap” ، و “Reserve Risk” ، و “RHODL Ratio”، وما إلى ذلك.
أخيرا، نلقي نظرة على سعة (شبكة البرق). لقد انفجرت على مدار العام، ووصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق عند 3،123 BTC هذا الأسبوع. على الرغم من أنها لا تزال صغيرة، إلا أنه من الرائع مشاهدة زيادة السعة، حيث سيكون (البرق) أمرا حاسما لانتقال البيتكوين إلى وسيط للتبادل.
الأسهم المتعلقة بالبيتكوين
مع دخول البيتكوين إلى مرحلة جديدة من اكتشاف الأسعار، حان الوقت الآن لجني المال مقابل العمل الذي وضعناه في تحديد الأسهم الرائدة. إن الجمع بين مؤشرات السوق التي تتحرك نحو ارتفاعات جديدة والبيتكوين التي تكسر بالفعل أعلى مستوياتها على الإطلاق هي بيئة مليئة بالرياح المعاكسة المحتملة للأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية.
كما تعلمنا من الدراسات السابقة لهذه الأسهم الرقمية، فإنها في المتوسط تتبع حركة سعر البيتكوين إلى عامل قدره 1.00. هذا يعني أنه مع انتقال البيتكوين إلى مستوى عال جديد، فمن المحتمل أن الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية ستفعل الشيء نفسه.
إذا قمنا بحساب الإصدار التجريبي باستخدام “S&P” كمقارنة، فسنحصل على حوالي 11.6. هذا يعني أن هذه الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية تتبع حركة سعر البيتكوين تقريبا أقرب بمقدار 12 مرة مما تتبع “S&P”.
تظهر هذه النظرة اللوغاريتمية الشهرية للبيتكوين أدناه دورة متعددة السنوات، والتي تهدف إلى رفع الأسعار خلال الفترة المتبقية من عام 2021.
هذا هو السبب في أنه من المهم جدا للمستثمرين في الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية أن يراقبوا كل من البيتكوين والأسهم التي يمتلكونها.
أفضل وقت للشراء هو عندما يدخل شيء ما إلى مستويات قياسية جديدة بعد 7+ أسابيع. الأساس هو عندما تتسبب الأسهم (أو العملات الرقمية) في إهلاك المستثمرين ذوي الأيدي الضعيفة وتبعد الأنظار عن السهم بعد هبوطه لخلق فرص لعودة الطلب بمجرد تراجعه.
من المرجح أن تستمر الأصول التي تحقق ارتفاعات جديدة في الأسعار في تحقيق ارتفاعات جديدة، وهذا هو السبب في أن شراء أعلى المستويات على الإطلاق هو استراتيجية كانت ناجحة للغاية للمستثمرين. يخشى معظم الناس الشراء عند أعلى مستوياته على الإطلاق، معتقدين أن السعر قد ارتفع كثيرا عن القاع بحيث لا يمكنهم الشراء الآن. في الواقع ، يعد الشراء بالقرب من القاع أكثر خطورة بسبب مفهوم العرض الزائد.
عندما يتم التغلب على السعر، سيكون هناك دائما أشخاص يشترون بسعر أعلى، وينتظرون ارتفاع السعر فقط حتى يتمكنوا من التخلص من مراكزهم والخروج عند نقطة التعادل. يمكن أن تكون كمية العرض المنتظرة ضخمة، مما يجعل من الصعب جدا على السعر العودة إلى أعلى المستويات.
لكي نكون مراقبا موضوعيا للأسواق، نحتاج إلى تدريب أنفسنا على التفكير من حيث حركة السعر. إذا كنت تعتقد أن عملة البيتكوين سترتفع من 60.000 دولار إلى 200000 دولار، فستحتاج إلى اختراق أعلى مستوياتها على الإطلاق عدة مرات قبل أن تصل إلى هناك.
من حيث المخاطر، فإن منطقة الارتفاعات على الإطلاق هي في الواقع منطقة منخفضة المخاطر للشراء. فكر في الأمر، كل من اشترى أسهما واحتفظ بها حتى الآن يحقق ربحا، لذا فإن العرض العام هو صفر.
يؤدي هذا بطبيعة الحال إلى إنشاء منطقة مخاطرة أقل لشراء الأسهم لأن ضغط البيع الوحيد سيكون صفقات البيع (التي يمكن الضغط عليها إذا كانت حركة السعر قوية) وجامعي الأرباح.
في هذا الوقت، هناك مجموعة كبيرة من الأسماء التي يبدو أنها تتمتع بقوة حصانية أكبر من بقية المجموعة. لاحظ كيف كانت الأسماء التي ناقشتها كل أسبوع متشابهة إلى حد كبير. إذا رأينا نفس الأسماء تتصرف بقوة كل أسبوع لعدة أشهر، فمن العدل أن نقول إن شيئا ما يحدث هناك. من الواضح أن المؤسسات تنسب قيمة إلى هذه الشركات وتقوم بتجميع الأسهم.
عندما نرى حجما ضخما مع اتجاه الأسعار شمالا، فإن شراء المؤسسات المالية للأسهم هو ما يجعل ذلك يحدث.
إذا كان علينا تحديد الأسماء ذات المستوى الأعلى، اعتبارا من يوم الخميس، فسيكون الترتيب:
- COIN
- MARA
- HUT
- SI
بصرف النظر عن هذه الأسماء المختارة المتعلقة بالعملات الرقمية، هناك عدد قليل من الشركات التي تتعرض ترتبط بالعملات الرقمية ولديها أيضا مخططات جيدة المظهر. “AMD” و “TSLA” و “SQ” و “NVDA” و “CME” وهي بعض الأسماء التي تتبادر إلى الذهن على هذه الجبهة.
