بعد القلق في عام 2024.. إليك رؤية عام 2025 لسوق العملات المشفرة

إذا كان هناك عام مليء بالقلق، فهو عام 2024. فبعد النجاة من التضخم في عامي 2022 و2023، كان المستثمرون لا يزالون حذرون خوفاً من عودته. وعندما أصبح من الواضح أن التضخم قد تباطأ، تحول التركيز إلى سوق عمل ضعيفة، الأمر الذي أثار السؤال: “هل شدد بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته النقدية أم انتظر طويلاً؟”

حيث أثار ارتفاع معدل البطالة الكثير من المناقشات حول قاعدة Sahm، وهي مؤشر اقتصادي يستخدم للإشارة إلى المراحل المبكرة من الركود.

وتنص القاعدة على أن الركود من المرجح أن يبدأ عندما يرتفع متوسط ​​معدل البطالة المتحرك لمدة ثلاثة أشهر (UR) بنسبة 0.5% أو أكثر فوق أدنى مستوى له خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

ولحسن حظ الاقتصاد الأميركي، أشارت كلوديا ساهم، مبتكرة الإشارة، إلى أن زيادة معدل الفائدة على السلع الأولية كان مرتبطاً بارتفاع في مشاركة القوى العاملة بسبب الهجرة.

ورأت أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه متسع كبير لخفض أسعار الفائدة وأن المستهلك الأميركي (والاقتصاد الأميركي على نطاق أوسع) يتمتع بقدر معقول من المرونة، الأمر الذي يجعل الإشارة باطلة هذه المرة على الأرجح.

حيث نفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي أول خفض له بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول من هذا العام، ثم أعقبه خفض بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر/تشرين الثاني.

وعلى خلفية قوة المستهلك وبنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يعمل على التراجع عن تشديد السياسة النقدية في العامين الماضيين، ظل الاقتصاد قوياً إلى حد كبير على الرغم من مخاوف المستثمرين من الركود الوشيك.

وشهدت الولايات المتحدة على وجه الخصوص نمواً قوياً إلى حد ما بعد الربع الأول من هذا العام، والآن تلحق الصين بالركب حيث تسعى حكومتها إلى تحفيز الاقتصاد من خلال عجز أعلى.

وبجانب مجموعات قصيرة من التقلبات حول تراجع تجارة الين والصراعات الجيوسياسية والتحوط القياسي القائم على الانتخابات، كان مؤشر ستاندرد آند بورز في اتجاه تصاعدي ثابت لمعظم هذا العام.

وفي الواقع، فإن عائد مؤشر ستاندرد آند بورز البالغ حوالي 27% حتى الآن يضعه في أعلى 20% من جميع السنوات منذ إنشائه.

كان عام 2024 إلى حد كبير عاماً من استمرار قوة الأصول الخطرة بعد التعافي في عام 2023. ومن أبرز الأحداث الاقتصادية الكبرى الأخرى:

1. بدأت السوق في تسعير إمكانات تعزيز الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

2. الطلب الكبير على احتياطيات الذهب من البنوك المركزية العالمية، وخاصة الصين والهند وتركيا وغيرها – مما أدى إلى تحرك سعري مكافئ في الذهب.

3. تظل تكاليف الطاقة خافتة إلى حد ما على الرغم من التوترات الجيوسياسية طوال العام – لم يتزحزح سعر الخام كثيراً حيث أن السوق عموماً تعاني من زيادة العرض من الإنتاج الأمريكي.

3. تحولت الصين إلى موقف نقدي أكثر استيعاباً حيث خفضت أسعار الفائدة، ونفذت برامج الإقراض، وضخت السيولة بنشاط من خلال قنوات مختلفة من أجل دعم أسواقها.

أسواق العملات المشفرة

في حين اتجهت الأسواق التقليدية إلى الارتفاع لمعظم العام، كان على العملات المشفرة أن تتعامل مع القلق بعد أعلى مستوى محلي لعملة البيتكوين في مارس.

وفي حين كانت أسواق العملات المشفرة سلبية مع جميع المخاطر التي واجهتها الأسواق التقليدية (تراجع تجارة الين، والتوترات الجيوسياسية، والتغيرات في السياسة النقدية، وما إلى ذلك)، فقد واجهت أيضاً ضغطوطاً خاصة بها:

• بيع الحكومة الألمانية.
• توزيعات Mt Gox.
• تحقيق وزارة العدل المزعوم بشأن Tether.
• بيئة تنظيمية معادية مع دعاوى قضائية من لجنة الأوراق المالية والبورصات (أو إشعارات Wells) ضد يونيسواب وكراكين وكوينبيس وميتاماسك وروبن هوود وغيرها.

وكانت الانتخابات هي المحفز الذي أخرج السوق من فترة ثمانية أشهر من التوحيد والتقلب.

وفي حين أن البعض قد يعطي مزاعم ترامب الكثير من الفضل، فإن السوق تدرك أيضاً أن حتى البيئة التنظيمية المحايدة تعد تحسناً مقارنة بما كان في السنوات الأربع الماضية.

التطلع إلى المستقبل

في المستقبل، فإن الخلفية الكلية داعمة إلى حد ما مع تطلعات عام 2025.

وفي حين تراجع بنك الاحتياطي الفيدرالي عن تشديد السياسة النقدية الذي أجراه منذ عام 2022، فإنه لم يبدأ في التخفيف حقاً حتى الآن.

وقد تم سحق التقلبات في الأسهم والسندات والعملات الأجنبية إلى حد كبير بعد الانتخابات.

ومع ميل التقلبات إلى التكتل، فإن التقلبات المنخفضة من شأنها أن تولد تقلبات منخفضة في المستقبل؛ وهذا أمر جيد في النهاية للأصول التي تحمل مخاطر كبيرة مثل BTC وETH وSOL.

وفي حين أن هناك توقعات لمحفزات إيجابية مع رئاسة ترامب التي تمهد الطريق لخيبة أمل محتملة، فإن البيئة التنظيمية الأكثر ودية تزيل العديد من النتائج السلبية المحتملة في المستقبل. وهذا بالتأكيد يجعل العملات المشفرة الكبرى أكثر جاذبية للمستثمرين.