إليك ما جرى في سوق البيتكوين خلال الأسبوع (109)

في تحديث للسوق هذا الأسبوع، تم إصدار أرقام التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر سبتمبر. وكما كان متوقعا، ارتفع معدل نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.3% مقارنة بشهر أكتوبر وارتفع بنسبة 3.7% على أساس سنوي. من الواضح أن تراجع التضخم جارٍ، ولكن مع تزايد أرقام الإنفاق الاستهلاكي الشهر الماضي أيضًا، تسلط الأضواء على بنك الاحتياطي الفيدرالي (الذي سيجتمع الأسبوع المقبل في 11/1). فهل يستمرون في زيادة أسعار الفائدة (أو يبقونها مرتفعة) لسحق المستهلك وخفض التضخم، أم هل سيخفضون أسعار الفائدة في وقت أقرب لإنقاذ حكومة الولايات المتحدة المفلسة على نحو متزايد وسوق سندات الخزانة المنكسرة؟ يعتقد السوق، على وجه اليقين، أننا سنشهد توقفًا آخر الأسبوع المقبل.

وبينما قد يبدو أن السوق قد شهد على ما يبدو تحولاً هائلاً في المشاعر منذ بداية الصراع بين إسرائيل وحماس قبل 10 أيام، إلا أن هذا الموقف كان في حالة حركة منذ بعض الوقت. يقارن الرسم البياني أدناه حركة سعر ناسداك بالاتساع، أو على وجه التحديد النسبة المئوية للأسهم المدرجة في بورصة ناسداك فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم. يوضح هذا أن هناك انخفاضا ثابتا في المراكز بشكل عام في الأسهم المتوسطة/الصغيرة التي تعود إلى الربع الأول. الغالبية العظمى من رأس المال في المؤشر مختبئة في Magnificent 7. وبما أن هذه الأسهم الضخمة بدأت الآن تتلقى ضربة قوية هذا الأسبوع، فقد فتحت نافذة لتراجع خطير للمؤشرات الرئيسية. هذا سوق للتجار، وهو سوق خطير في ذلك.

كما أوضحنا أعلاه على نطاق واسع، بدأ سوق الأسهم أخيرا يشهد بعض التوزيع من Magnificent 7، وبالتحديد الملصق لعام 2023 NVDA. في حين أن هذا الرسم البياني كان واحدا من أكثر الرسوم البيانية شيوعا على تويتر هذا الأسبوع (علامة على التداول المزدحم)، فمن المهم أن نأخذ في الاعتبار حركة السعر في Mag. 7 تشكل الأغلبية الترجيحية لمؤشر ناسداك وستاندرد آند بورز. بالأمس، أثبت NVDA صحة انهيار الرأس والكتفين الذي، إذا استمر، قد يدفع مؤشر ناسداك إلى مرحلة استسلامية للأسفل. من المهم أيضًا ملاحظة أن هذا النمط واضح للغاية، وعادةً عندما تعتقد الأغلبية أن شيئا ما سيحدث، فإنه لا يحدث.

هذا الأسبوع، بعد إعلان بيل أكمان عن تغطية سنداته على المكشوف، شهدنا عرضًا صغيرًا لشراء سندات الخزانة. ومع ذلك، فقد واصلنا أيضًا رؤية طلب قوي إلى حد ما على الذهب. يحدث هذا المزيج من وضع الخزانة والذهب تاريخيًا في فترة واحدة، وغالبًا ما يؤدي إلى الركود. لاحظ أن هذا وضع ركودي، ولا يشير إلى أننا حاليًا في وضع ركود (أود أن أزعم أننا لسنا في حالة ركود حتى الآن). في حين أن انخفاض العائدات مفيد بشكل عام للأصول ذات المخاطر، مثل الأسهم، فإن سوق الأسهم لم يتمكن من التخلص من ضغوط البيع الهائلة للمستثمرين الذين يفرون إلى الأمان في السندات والذهب والبيتكوين.

الأسهم المكشوفة للبيتكوين

مع الأسبوع الذي شهدته عملة البيتكوين بنسبة مكونة من رقمين، كان هذا أسبوعا مثيرا للاهتمام بالنسبة لمستثمري الأسهم المعرضة للبيتكوين. والأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أن العديد من هذه الأسماء لم تكن قادرة تمامًا على مقاومة الاتجاه الذي يظهره السوق العام. ومع ذلك، فقد أظهرت عدد قليل جدًا من الأسماء قوة هائلة في مواجهة الرياح المعاكسة القوية. يعد MSTR أحد هذه الأسماء، حيث ارتفع بنسبة تزيد عن 20٪ هذا الأسبوع (في وقت كتابة هذا التقرير) حيث عاد مركز BTC الخاص بـ Saylor إلى المنطقة الخضراء وهذا الاسم بمثابة وكيل BTC ETF. الأسماء الأخرى التي تلفت انتباه فريقنا هذا الأسبوع تشمل CIFR وBRPHF (مخزون OTC الرقيق).

وكما هو الحال دائما، يوضح الجدول أدناه حركة الأسعار من الاثنين إلى الخميس للعديد من BEE، مقارنةً بـ BTC وصندوق التعدين المتداول ETF، WGMI. لاحظ، كما أشرنا للتو، كيف ارتفع متوسط الاسم بنسبة 6.0٪ فقط هذا الأسبوع، على الرغم من ارتفاع عملة البيتكوين بنسبة 14٪ تقريبًا. على الرغم من أن أرباح هذه الشركات قد تكون مرتبطة بحركة سعر البيتكوين، إلا أنه قد يكون من الصعب للغاية على الأسهم مقاومة اتجاه المؤشرات والمعنويات المؤسسية. الآن، إذا كان سعر BTC سينمو بأعداد كبيرة في السنوات القادمة، فمن المؤكد تقريبًا أن سعر هذه الأسهم سيرتفع أيضًا، ولكن على المدى القصير تتصرف BTC بشكل أقوى بكثير.

التحليل الفني للبيتكوين

شهدت عملة البيتكوين أفضل أسبوع لها من حيث حركة السعر. مع وصول السعر الآن إلى أعلى قيمة له منذ ما يقرب من 6 أشهر، وعودة المشتري العادي منذ قمة السوق إلى المنطقة الخضراء، فليس من المفاجئ جدًا أن نرى بعض عمليات جني الأرباح بحوالي 35000 دولار. ومع ذلك، فإن عرض البيتكوين قوي بشكل ملحوظ هنا، حيث يبتلع رأس المال المؤسسي الانخفاضات قصيرة المدى. على المدى القريب، ما يقرب من 32 ألف دولار هو الحد الأدنى بالنسبة لـ BTC للحفاظ على هيكل السعر الصعودي هذا. على الجانب العلوي، من الواضح أن اختراق مستوى 35 ألف دولار هو ما يجب أن ينظر إليه المضاربون على الارتفاع. علاوة على ذلك، فإن منطقة المقاومة الرئيسية التالية التي نراها تتوافق مع نطاق 39.8-40 ألف دولار.

البيتكوين على السلسلة والمشتقات

السعر المحقق (العملات الرقمية التي يبلغ عمرها من عام إلى عامين):

ارتفعت عملة البيتكوين إلى 34000 دولار يوم الاثنين تحسبًا لتدفقات رأس المال المستقبلية من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. تقع عملة البيتكوين مباشرة أسفل أساس التكلفة الإجمالية للعملات التي كانت نشطة منذ عام أو عامين. المحطة التالية المحتملة في الطريق للأعلى هي عند علامة 42000 دولار، والتي تمثل إجمالي أساس التكلفة للعملات الرقمية التي تم الحصول عليها منذ 2-3 سنوات.

وعلى الرغم من الارتفاع الأخير، لا يزال السعر غير سائل تاريخيا؛ مع عدم تحرك 68% من العملات (لا تزال) منذ عام واحد على الأقل. تستمر مجموعة العملات الرقمية التي لم تتحرك خلال 2-3 سنوات في الارتفاع بمعدل مثير للإعجاب؛ بعد أن قفزت من 6% من العرض المتداول إلى 16% خلال الـ 12 شهرًا الماضية.

مخاطر الاحتياطي

يقيس هذا سعر البيتكوين وسلوك HODL لتقييم فرص الشراء منخفضة المخاطر. على الرغم من الارتفاع إلى 34 ألف دولار، فإن عدم سيولة العرض تعني أنها لا تزال فرصة شراء دائمة. على قدم المساواة مع مارس 2020.

الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة الدائمة

ارتفعت الفائدة المفتوحة في أعقاب ارتفاع الأسعار، ولكنها انخفضت على أساس القيمة السوقية المعدلة. يعد هذا الاختلاف بين الفائدة المفتوحة والفائدة المفتوحة المعدلة حسب القيمة السوقية علامة جيدة على أن السعر الفوري هو المسيطر وأن هذه المضخة تتمتع بقوة البقاء؛ وهو ما أثبتته بالفعل كما حدث طوال الأسبوع.

ETH/BTC

كان هذا الارتفاع مدفوعا مباشرة بالتدفقات الداخلة إلى البيتكوين. لقد نزفت العملات البديلة مقابل البيتكوين خلال الأسبوع والشهر والعام الماضيين؛ مع كون ETH/BTC أفضل وكيل لتمثيل هذا الاتجاه. وجدت ETH/BTC بعض الدعم عند المستوى .052، وهو نفس المكان الذي وجدت فيه الدعم قبل “الدمج”. من المرجح أن يستمر نزيف العملات البديلة المتعلقة بـ BTC خلال السوق الصاعدة، حيث لم يُظهر مخصصو رأس المال في وول ستريت سوى القليل من النية لتجميع أي شيء آخر غير BTC. قد يؤدي هذا إلى حلقة ردود فعل إيجابية؛ ومع نمو القيمة السوقية لشركة BTC، فإنها تصبح مكانًا أكثر أمانًا لمخصصي رأس المال ذوي الثروات العالية لوضع ثرواتهم، مما يزيد من القيمة السوقية. أولئك الذين لديهم مليارات الدولارات لتخصيصها لا يمكنهم دخول أسواق العملات البديلة غير السائلة.

تعدين البيتكوين

كشف MicroBT عن مواصفات الجيل القادم من ASIC. يأتي M60 بسرعة 186 ث/ثانية و18.5 واط/ث، وهو وحش مطلق للآلة. لا يمكن التقليل من أهمية ترقية أجهزة تعدين البيتكوين الخاصة بك؛ يجب على أولئك الذين لم يقوموا بالترقية قبل التنصيف أن يعتمدوا على ارتفاع كبير في الأسعار في هذه الأثناء. بمجرد توصيل M60 وS21، ستنقطع سرعة التجزئة. من المؤكد أن الزيادة قد لا تكون جذرية كما يتوقع البعض، فمن المرجح أن يتم فصل العديد من منصات الجيل المتوسط (S19s، M30s، وما إلى ذلك) من أجل إفساح المجال لمنصات الجيل الجديد؛ تظل مساحة البنية التحتية/الرف هي أكبر عنق الزجاجة بالنسبة لعمال تعدين البيتكوين.

وبأسلوب Bitmain الكلاسيكي، أعلنوا عن إصدار بديل لسلسلة 21 من ASICs الخاصة بهم، T21. في “وضع الطاقة العادي” تعمل هذه الآلة بسرعة 190 ث/ث و19 وات/ث. في “وضع الطاقة العالية” يصل إلى 233 ث/ث مع كفاءة طاقة تبلغ 22 وات/ث.

جاذبية الطاقة

بمعدل استضافة نموذجي اليوم، يتطلب الجيل الجديد من Bitcoin ASICs ما قيمته 20,381 دولار تقريبا من الطاقة لإنتاج 1 BTC.