إليك ما جرى في سوق البيتكوين خلال أسبوع (102)

شهد معدل البطالة ارتفاعا إلى 3.8% في أغسطس، وهو ارتفاع حاد من 3.5% في يوليو. حيث وصل مستوى البطالة في الولايات المتحدة الآن إلى أعلى مستوى له منذ فبراير 2022، ومع ذلك، ما زلنا عند أدنى مستوياته مقارنة بالتاريخ.

وأما عن تخفيضات تشالنجر، وفقا لتقرير تشالنجر، قام أصحاب العمل الأمريكيون بإلغاء 75.151 وظيفة في أغسطس. وهذا يمثل زيادة بنسبة 217% عن طباعة شهر يوليو البالغة 20485 عملية قطع. طوال عام 2023، تم تسجيل تخفيضات مذهلة بلغت 557 ألف وظيفة، مما يمثل واحدة من أكثر الفترات كآبة من يناير إلى أغسطس في السنوات الخمس عشرة الماضية، مع تجاوزها في عامي 2020 و2009 فقط من حيث تخفيض الوظائف.

وجاء التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي، الذي صدر أمس، عند 4.2% على أساس سنوي للقراءة الأساسية. وكان هذا أعلى بقليل من قراءة يونيو البالغة 4.1%. لا يزال معدل نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، باستثناء الإسكان، مرتفعا بشكل ثابت عند 4.7% على أساس سنوي. يعد هذا مقياسا رئيسيا سيراقبه بنك الاحتياطي الفيدرالي لتحديد ما إذا كان نظام سياسته النقدية التقييدية يحقق التأثيرات المقصودة أم لا.

وقد شهدت الأسهم انتعاشا كبيرا هذا الأسبوع بعد الشهر الصعب الذي كان في شهر أغسطس. وفي وقت كتابة هذا التقرير، عاد مؤشر Russell 2000 للشركات الصغيرة إلى ما فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ 50 يوما للمرة الأولى منذ ما يقرب من 3 أسابيع. يعد مؤشر راسل مقياسا مهما للاتساع في هذا السوق، حيث نحتاج إلى مشاركة الشركات الصغيرة لتغذية سوق صاعدة مستدامة.

الأسهم المكشوفة بالبيتكوين

لقد كانت رحلة صعبة للأسهم المكشوفة بالبيتكوين هذا الأسبوع. نظرا لأن أخبار صناديق البيتكوين المتداولة تغذي جنون شراء البيتكوين، كان يوم الثلاثاء اسما كبيرا لمعدني البيتكوين العموميين. الآن، مع تباطؤ حركة سعر البيتكوين لإغلاق الأسبوع، فقد شهدنا تراجعا سريعا عن هذه الأسماء.

جدول الأسهم المكشوفة بالبيتكوين

يقارن الجدول أدناه حركة الأسعار من الاثنين إلى الخميس للعديد من أسهم البيتكوين، على عكس حركة البيتكوين الفورية وWGMI. لا يزال متوسط الاسم مرتفعا بنسبة 6.75% اعتبارا من إغلاق الأمس، على الرغم من انخفاض عملة البيتكوين خلال فترة الأربعة أيام. والحالة المتطرفة الواضحة هنا هي Mawson Infrastructure Group (MIGI)، التي ارتفعت بأكثر من 51.5٪ خلال الأسبوع.

التحليل الفني للبيتكوين

شهدت عملة البيتكوين يوما قويا بنسبة 6٪ يوم الثلاثاء بعد حكم المحكمة الذي يدعم عرض مؤسسة Grayscale للصناديق المتداولة في البورصة. وانخفض السعر منذ ذلك الحين إلى حوالي 26000 دولار. وفي حين أن الخوارزميات والصناديق تراقب هذا المؤشر بوضوح، فإن الاختراق تحت هذا المستوى (حوالي 25300 دولار أمريكي) يمكن أن يؤدي بسرعة إلى وصول البيتكوين إلى نطاق 21-23000 دولار أمريكي.

البيتكوين على السلسلة والمشتقات

العقود الآجلة الدائمة ذات الفائدة المفتوحة بالنسبة إلى القيمة السوقية:

على الرغم من التقلب الذي شهده هذا الأسبوع من حيث حركة سعر البيتكوين، بشكل عام، أصبح أساس السوق الآن أكثر صلابة نتيجة لذلك. انخفضت الفائدة المفتوحة كنسبة مئوية من القيمة السوقية إلى 1.32%. لقد تم القضاء فعلياً على كل الروافع المالية التي تراكمت خلال الصيف.

النسبة المئوية للعقود الآجلة المفتوحة المضمونة مع BTC:

هناك طريقة أخرى لقياس مدى تعرض السوق للاستفادة من التقلبات الناجمة عن التصفية، وهي النسبة المئوية للعقود الآجلة المفتوحة المضمونة بالبيتكوين. يعد استخدام BTC كضمان لمشتقات BTC بمثابة “ضربة مزدوجة”. إذا كان لديك عقد طويل على BTC مع نشر BTC كضمان، فإن انخفاض السعر ينقلك إلى نقطة التصفية بشكل أسرع لأن قيمة الضمان الخاص بك تنخفض في نفس الوقت. إن الارتفاع في هذا المقياس خلال الأشهر القليلة الماضية أمر مثير للفضول، فقد يشير إلى أن المتداولين ينفدون من السيولة وأنهم يلجأون إلى الاستفادة من عملة البيتكوين الخاصة بهم كوسيلة أخيرة لزيادة تعرضهم. المرحلة محفوفة بالمخاطر للغاية، يمكنك أن تكون صحيحًا في الاتجاه ولكن التقلبات يمكن أن تقضي عليك بغض النظر.

أرصدة الصرف:

ذكرنا أن السوق في وضع أفضل الآن مما كان عليه قبل بضعة أشهر بسبب محو الرافعة المالية. وهذا هو الحال أيضا عند النظر إلى أرصدة الصرف. على مدار التسعين يوما الماضية، تم سحب ما يقرب من 111,757 بيتكوين من المنصات؛ هذا ما يقرب من 3 مليارات دولار. ويبلغ إجمالي أرصدة الصرف الآن 2.26 مليون تقريبا، بانخفاض قدره 30% تقريبا عن أعلى مستوى له في عام 2020 والذي بلغ 3.2 مليون تقريبا.

وفيما يلي مخطط محدث لـ “موجات HODL”؛ تفصيل لمعروض البيتكوين بناءً على مقدار الوقت منذ آخر مرة تم فيها نقل كل عملة.

والفكرة العامة هنا هي أن عدم سيولة العرض يظل عند أعلى مستوياته على الإطلاق؛ قام حاملو البيتكوين المدانون بتجميع نسبة عالية من العرض وهذه العملات الرقمية لا تتحرك. مع استمرار التقويم في المضي قدما، سنبدأ بتحويل أنظارنا بعيدا عن المجموعة “1-2 سنة” وإيلاء المزيد من الاهتمام للمجموعتين “2-3 سنوات” و”3-5 سنوات”.

ومن المعقول أن نتوقع أن تبدأ الموجة من عام إلى عامين في التراجع مع اقترابنا من الذكرى السنوية الأولى لقاع السوق (المفترض). لا يتم بالضرورة الاحتفاظ بالعملات الرقمية النشطة الأخيرة في هذه المرحلة من قبل مستخدمي البيتكوين المدانين بشدة، على الرغم من أن الأمر استغرق بالتأكيد بعض الإدانة للدخول إلى السوق في تلك المرحلة، ولكن ربما تم الحصول عليها من قبل المتداولين الذين يرون نقطة دخول منخفضة.

ومع ذلك، فمن المحتمل أن غالبية العملات المكدسة هنا قد تم تجميعها بواسطة مستخدمي البيتكوين المدانين بشدة والذين لا يعرفون الأسعار. ولكن بالنظر إلى الفئة السابقة من المشاركين في السوق، فإن المجموعة من 2 إلى 3 سنوات توفر أقصى إشارة لأنه تم الحصول على هذه العملات خلال السوق الصاعدة واستمرت في الانخفاض بالكامل. من المعقول أن نتوقع عدم بيع هذه العملات حتى تصل BTC، على الأقل، إلى الأسعار الأعلى التي تم الحصول عليها بها. وحتى ذلك الحين، من المرجح أن تظل الأغلبية غير سائلة.

تعافي السوق الهابطة:

يصور هذا الرسم البياني أداء عملة البيتكوين منذ انخفاض دورتها. وبافتراض أن نوفمبر 2022 كان في الواقع القاع لهذه الدورة، وهو أمر مرجح للغاية، فإن التعافي من السوق الهابطة لا يزال في مراحله الأولى. حتى دورة 2021، المشهورة بكونها أقل تفجرا من الدورات السابقة، شهدت زيادة في الأسعار بأضعاف من قاع الدورة السابقة. من المرجح أن يُنظر إلى تجميع البيتكوين بالأسعار الحالية على أنه قرار رائع.

الإصدار وتوزيع العرض:

هناك مفارقة تتمثل في أن المال الجيد يجب أن يكون نادرا (يصعب إنتاجه)، ولكن أيضا موزع على نطاق واسع. لقد استوفت البيتكوين هذا المطلب الذي يبدو متناقضا للحصول على أموال جيدة من خلال جدول العرض البرمجي الخاص بها. مع مرور الوقت، يصبح إنتاجها أكثر صعوبة بسبب التنصيف وصعوبة التعديلات. ومع ذلك، فقد أصبحت أيضا منتشرة على نطاق أوسع. لاحظ أن العرض الذي تحتفظ به العناوين التي تحتوي على أقل من 10 بيتكوين يحقق باستمرار أعلى مستوياته على الإطلاق.

تعدين البيتكوين

كان موضوع النقاش في مجتمع البيتكوين مؤخرا هو سلاسل القيادة، وهو حل لجعل الارتباط ثنائي الاتجاه في السلسلة الجانبية أكثر موثوقية، ومع ذلك يتطلب تنفيذه انقسام ناعم.

ويتساءل بعض مستخدمي البيتكوين عما إذا كان تنفيذ BIP 300 و301 يستحق المخاطر المحتملة. إنها مجرد انقسام ناعم، لذا ستكون متوافقة مع الإصدارات القديمة من البيتكوين، ولكنها قد تغير حوافز التعدين بطرق غير متوقعة.

وبمجرد مشاهدة نقاش الانقسام الناعم BIP 300 يجب أن يكون كافيا لنرى بوضوح مدى اختلاف عملة البيتكوين عن العملات البديلة. يمكن أن تتغير العملات البديلة لمجرد نزوة. ومع ذلك، من الصعب للغاية إجراء تغيير متوافق مع الإصدارات السابقة من عملة البيتكوين. يجب على مستخدمي البيتكوين ومؤيدي سلسلة القيادة التحلي بالصبر. أي شيء متسرع هو أمر سيء لكلا الطرفين.

ونظرا للزيادة الكبيرة السابقة في الصعوبة، وعشوائية الكتل، وتقليص المعدنين، فمن المتوقع أن تنخفض صعوبة التعدين بحوالي 4% – 5%.

جاذبية الطاقة

بمعدل استضافة نموذجي اليوم، يتطلب الجيل الجديد من Bitcoin ASICs ما قيمته 18,039 دولارا تقريبا من الطاقة لإنتاج 1 BTC.