إليك ما جرى في سوق البيتكوين خلال أسبوع (60)

كان هذا الأسبوع مثيراً للاهتمام حيث نتج عن المزيد من البيانات الاقتصادية السلبية حركة أسعار جانبية للأسهم وحركة أسعار سلبية للأوراق المالية ذات الدخل الثابت.

وفي المملكة المتحدة، جاء التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلكين عند 10.1% على أساس سنوي لشهر سبتمبر، حيث يضع هذا مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة عند مستوى يوليو، ولكن قبل ذلك، كان أعلى مستوى منذ عام 1981، وبالعودة إلى الولايات المتحدة، ما زلنا نشهد ضعف سوق الإسكان.

وتشير البيانات الجديدة الصادرة هذا الأسبوع من وزارة الإسكان والتنمية الأمريكية إلى أنه في شهر أيلول (سبتمبر)، بلغت بدايات الإسكان لأسرة واحدة في الولايات المتحدة أدنى مستوى لها منذ مايو 2020.

يشير مصطلح “بدايات الإسكان” إلى عدد المنازل الجديدة التي بدأ بناؤها في شهر معين، وفي سبتمبر 2022، كان هذا الرقم 892، مقارنة بـ 750 في مايو 2022، والذروة عند 1308 في 20 ديسمبر.

وما لا يثير الدهشة، أن هذا أدى إلى انخفاض حاد في التفاؤل من قبل بناة المنازل.

الرسم البياني أعلاه يرسم مؤشر سوق الإسكان (HMI) الذي تم تجميعه من قبل الرابطة الوطنية لبناة المنازل، وتشير هذه البيانات إلى أنه، بتجاهل الانتعاش القصير للغاية على شكل حرف V لعام 2020، فإن المعنويات بين بناة المنازل وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2012.

وكان شهر أكتوبر هو الشهر العاشر على التوالي من الانخفاض في مؤشر HMI.

وتأتي نقطتا البيانات التي تمت مناقشتها سابقًا نتيجة لارتفاع تكلفة رأس المال بسرعة في الولايات المتحدة، حيث إن معدلات الفائدة المرتفعة والتضخم يثنيان الأفراد عن تحقيق نفقات تقديرية كبيرة نسبياً، مثل بناء منزل جديد.

واعتباراً من يوم أمس، استقر متوسط ​​معدل الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عاماً في الولايات المتحدة عند 6.94%، وفقاً لفريدي ماك.

وفي سوق الطاقة، تجدر الإشارة إلى أن البيت الأبيض أعلن هذا الأسبوع عن خطته لبيع ما تبقى (14 مليوناً) من 180 مليون برميل من الاحتياطي الاستراتيجي الذي تمت الموافقة على إطلاقه في مايو.

وهذه محاولة لإغراق السوق بالعرض من أجل خفض أسعار النفط والغاز على المدى القصير، وبمجرد بيع هذه البراميل، ستبدأ الولايات المتحدة في إعادة ملء الاحتياطيات بدءاً من عام 2023.

وتكمن إحدى المشكلات المحتملة في حقيقة أنه عندما تنخفض أسعار السلع الأساسية، تصبح أقل جاذبية للمنتجين للإنتاج.

في الولايات المتحدة، نشهد استقرار إنتاج النفط بشكل أساسي منذ أن بلغت الأسعار ذروتها في يونيو، لكن أوبك أعلنت تخفيضات الإنتاج في الأسابيع الأخير.

ونظراً لأن أوروبا لا تزال تستورد النفط الروسي، فقد تعمل تخفيضات إنتاج أوبك على رفع أسعار الطاقة الأوروبية إلى أعلى مع حلول فصل الشتاء.

وعند الحديث عن تخفيضات الإنتاج، أعلنت شركة آبل يوم الثلاثاء عن خفض الإنتاج على iPhone 14 ، حيث إن إشارة الركود المحتملة هذه كان لها تأثير كبير على مؤشرات الأسهم يوم الثلاثاء.

استشهدت شركة آبل بطلب أقل من المتوقع كسبب لخفض الإنتاج، وكما أوضحنا في مناقشتنا حول بدء المساكن، في فترات ارتفاع تكاليف الغذاء والطاقة والفوائد، يكون لدى الناس عموماً رأس مال أقل هامشياً وغير مستعدين أو غير قادرين على إجراء عمليات شراء غير ضرورية، مثل شراء جهاز iPhone جديد.

وفي سوق الدخل الثابت، كان أسبوعاً مثيراً للاهتمام من حركة السعر (العائد)، إلى جانب مؤشرات الأسهم، شهدنا ارتداداً طفيفاً في الطلب على ديون الشركات ذات العائد المرتفع، والمعروفة أيضاً باسم السندات غير المرغوب فيها.

وتقوم وكالات التصنيف، مثل Standard & Poors و Moody’s ، بتقييم جودة الدين (الأمان) للسندات، وتم تصنيف الأوراق المالية مثل وزارة الخزانة الأمريكية على أنهاAAA ، حيث أن احتمالية التخلف عن السداد تقترب من الصفر.

وتعتبر السندات المصنفة BB أو أقل “درجة مضاربة”، مما يعني أن هذا الدين لديه فرصة عالية للتخلف عن السداد، لهذا السبب، تكون أسعار السندات غير المرغوب فيها أكثر تقلباً وتعتبر أصولاً محفوفة بالمخاطر.

ويمكن أن توفر لنا إجراءات أسعار السندات غير المرغوب فيها رؤى أساسية حول تفضيلات المخاطر المؤسسية الحالية، وعندما ترتفع أسعارها، فإنها تميل إلى أن تكون مؤشراً رئيسياً لما سيأتي للأسهم والأصول المشفرة.

كما ذكرنا سابقاً، شهدت السندات غير المرغوب فيها ارتداداً قوياً إلى حد ما الأسبوع الماضي متجهة إلى أوائل هذا الأسبوع، ويبدو أن حركة السعر يوم الخميس هي انعكاس واضح في الأسعار ويمكن أن تؤدي إلى عودة انخفاض أسعار الأصول الخطرة الأخرى.

علاوة على ذلك، شهدنا ضعفاً هذا الأسبوع في سندات الخزانة “الخالية من المخاطر”.

ويوم الأربعاء، تجاوز عائد سندات الخزانة لأجل 3 أشهر 4.0% خلال اليوم للمرة الأولى منذ أكتوبر 2007، وشهدنا هذا الأسبوع أيضاً تقاطع عامين فوق 4.6%، و 10 سنوات فوق 4.2%، و 30 عاماً، وأيضاً فوق 4.2%.

وهذه إشارة إلى الخوف الشديد وانعدام الثقة من قبل مستثمري “الأموال الذكية”.

الخط الأزرق أعلاه هو مخطط منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية، ويوضح منحنى العائد العلاقة بين استحقاق السند والعائد حتى الاستحقاق.

وفي الفترات الاقتصادية السليمة، تتمتع السندات ذات النضج الأطول بعائدات أعلى، حيث يتوقع المستثمرون أن يتم الدفع لهم أكثر مقابل تقييد أموالهم لفترة أطول.

كما ترون من الخطوط المنقطة في الرسم البياني أعلاه، يتم سحب منحنى العائد في الولايات المتحدة لأعلى وإلى اليسار، حيث يتم بيع السندات ذات النضج الأقل بشكل أكثر قوة من السندات ذات الاستحقاق الأطول.

وبعبارة أخرى، يقوم المستثمرون بسحب الأموال من السندات قصيرة الأجل مقابل السندات طويلة الأجل، أو النقد، وهذه إشارة للشك في صحة الاقتصاد الأمريكي على المدى القريب.

ولقد ناقشنا فروق العائد في هذه السلسة عدة مرات، وتوضح لنا فروق العائد العلاقة بين نقطتين محددتين على منحنى العائد للتحقق من الانعكاس.

وقد يكون الفارق بين 2-10 سنوات هو الأكثر مناقشة على نطاق واسع، ولكن فارق 3 أشهر / 10 سنوات مهم أيضاً.

هذا الأسبوع، انقلب فارق السعر بين 3 أشهر و10 سنوات سلبيًا للمرة الأولى منذ عام 2020، وبعبارة أخرى، أصبح الطلب على 10 سنوات أعلى الآن من الطلب لمدة 3 أشهر.

لا ينقلب فارق السعر 3M-10Y بشكل سلبي على AS غالباً مثل 2-10Y ، مما يجعله مؤشراً أكثر دقة على الركود القادم.

ولكن كما أوضحنا في مناقشاتنا السابقة حول انتشار العائد، لا يشير الانتشار السلبي إلى أننا في حالة ركود حالياً وقد يستغرق الركود ما يصل إلى عامين ليتبع الانعكاس.

وتؤدي ديناميكيات العائد هذه إلى تدفق البائعين الذين يعملون على حشو الارتفاع الذي نشهده في سوق الأسهم.

بعد انعكاس الاتجاه الصعودي يوم الخميس الماضي لأرقام مؤشر أسعار المستهلك، شهدنا ارتداداً شاملاً مستمراً في وقت سابق من هذا الأسبوع.

وفي يوم الثلاثاء، رأينا فجوة مؤشر ناسداك ترتفع بنسبة 2.7% تقريباً، ولكن في النهاية، انعكست الأسعار هبوطياً في الجلسة ووضعت شمعة هبوطية على الرغم من ارتفاع المؤشر بنسبة 0.90% عند الإغلاق، ويبدو أن افتتاح يوم الثلاثاء يمثل قمة محلية في الوقت الحالي، حيث اتجهت الأسعار هبوطياً يوم الأربعاء /الخميس.

وجاء البيع يوم الثلاثاء بعد أن افتتح المؤشر فوق المتوسط ​​المتحرك لـ21 يوماً، وهو نفس المتوسط ​​المتحرك الذي أصبح مقاومة للارتداد القصير في الأسبوع الأول من أكتوبر.

وبينما تشهد الفهارس بعض الضعف، نرى مجموعات صناعية مختارة تومض بقوة نسبية، وعلى وجه التحديد، شهدت شركات النفط /الغاز والطاقة والحديد /الصلب والشركات الطبية المحددة حركة أسعار قوية، مقارنة بالسوق العام.

العملات المشفرة المكشوفة

من مجموعة الصناعة المعرضة للعملات المشفرة، رأينا مجموعة مختلطة من حركة الأسعار هذا الأسبوع.

وأقوى الأسماء هي أولئك الذين تتبعوا مؤشر ناسداك الأقرب هذا الأسبوع، مما يعني أن لديهم انعكاساً بسيطاً للارتداد نحو الأسعار المنخفضة، والأسماء الأضعف لم ترتد أبداً.

ومع اقترابنا من موسم الأرباح، سنرى أن ردود الفعل تجاه رقم شركة ما لها تأثير مضاعف على بقية المجموعة، وهذا الأسبوع كان تقرير سيلفرجيت كابيتال (SI).

حيث أبلغت SI عن أرباحها بعد الإغلاق يوم الاثنين ومن الواضح أن السوق لم تتأثر، حيث تم تداول أسهم SI على انخفاض بنسبة 23% تقريباً بحلول إغلاق يوم الثلاثاء.

وقد يكون هذا مفاجأة للوهلة الأولى للأسباب التالية:

1. ارتفع العائد على السهم بنسبة 13% عن الربع الأخير، و45% عن العام الماضي.
2. ارتفعت الإيرادات بنسبة 12% مقارنة بالربع الماضي، و73% عن العام الماضي.
3. ارتفع صافي الدخل بنسبة 13% عن الربع الأخير، و73% عن العام الماضي.

ولكن العائد على السهم جاء عند 1.28 دولار، وهو أقل من تقديرات المحللين البالغة 1.45 دولار، وعلاوة على ذلك، شهدت SI انخفاضاً ملحوظاً في ودائع الأصول الرقمية والمعاملات على شبكة (SEN).

على الأرجح أن مدى انخفاض أسعار SI كان نتيجة لبيئة السوق الحالية، علاوة على ذلك، يمكن أن يكون فقدان أرباح SI توضيحاً لما سيأتي من بقية المجموعة.

وبعض الأسماء التي صمدت بشكل جيد نسبياً هذا الأسبوع هي SOS و COIN و MARA و MSTR و HUT .

أعلاه، كما هو الحال دائماً، يوجد جدول يقارن حركة الأسعار من الاثنين إلى الخميس للعديد من الأسهم المكشوفة للعملات المشفرة.

التحليل الفني للبيتكوين

على عكس مؤشرات الأسهم، شهدت البيتكوين تقلصاً ملحوظًاً في التقلبات مؤخراً.

تأتي الانخفاضات في التقلبات قبل تحركات الأسعار الكبيرة، في الاتجاه الصعودي أو الهبوطي، حيث تشتد المعركة بين المشترين والبائعين إلى شبه طريق مسدود، وبعد ذلك، عندما يتمكن أحد الجانبين من اكتساب ميزة قوة، فإننا نميل إلى رؤية تحركات متتالية في اتجاه معين.

ومن المحتمل أن تقترب البيتكوين من نقطة انعطاف ستؤدي إلى حركة كبيرة، واتجاه هذه الحركة هو تخمين أي شخص حقاً، ولكن هناك سببان يفسران احتمالية انخفاضها أكثر من ارتفاعها.

لقد بدأنا بالفعل في رؤية الأسهم المشفرة تنهار، طوال عام 2022 رأينا العديد من الأمثلة على حركة أسعار البيتكوين والأسهم تؤدي إلى عمل البيتكوين الفوري.

وعلاوة على ذلك، كان اتجاه السعر الأساسي هبوطياً خلال الأرباع القليلة الماضية، وعند التصغير، يبدو هيكل السعر الحالي أشبه بعلم هبوطي أكثر من كونه نموذج قاع، ولكن بالطبع كل شيء ممكن.

ما رأيناه منذ يونيو قد خلق نمطًاً مشابهاً جداً لما رأيناه في يونيو-نوفمبر 2018.

وهذا لا يعني أننا سننخفض تماماً، ومن الممكن أن يكون هذا واضحاً للغاية في الاستنتاج، ويبدو أن الناس متشددون للغاية، وبعد كل شيء، لا يفعل السوق أبداً ما تتوقعه الجماهير.

علاوة على ذلك، هذا أيضاً نمط مشابه لما رأيناه في قاع 2018، ومن الواضح أن البيئة الاقتصادية لعامي 2022 و2018/19 مختلفة تماماً، لكن أوجه التشابه في حركة السعر جديرة بالملاحظة.

البيتكوين على السلسلة والمشتقات

أمضت BTC أسبوعاً آخر معلقاً حول 19 ألف دولار، حيث أمضت الآن مقداراً غير مسبوق من الوقت أقل من المتوسط ​​المتحرك لمدة 4 سنوات، والذي كان بمثابة دعم في الأسواق الهابطة السابقة.

وسوف نتطلع لمعرفة ما إذا كان هذا يتخطى المتوسط ​​المتحرك لمدة 200 يوم والذي كان يتجه نحو الأسفل، 200 DMA أقل من 4 YMA سيكون أيضاًغير مسبوق.

حيث إن الحركة السعرية السلبية غير المسبوقة في السوق الهابطة تجعلنا متفائلين بأن السوق الصاعدة التالية ستكون غير عادية بنفس القدر.

ومن المحتمل أن نبتعد شهرين عن تقليب السعر للمتوسط ​​المتحرك لمدة 200 يوم، ولكن عندما يحدث ذلك، سيكون ذلك بمثابة علامة جيدة على أن أسوأ ما في السوق الهابطة كان في الماضي.

لا تزال BTC أقل من السعر المحقق لحاملها على المدى القصير والمالك طويل الأجل، كما ناقشنا، كان هذا الموقف تاريخياً فرصة رائعة لدخول سوق البيتكوين.

والفجوة بين السعر و STH RP تزداد صغراً وإذا استطاع الأول قلب السلم وتحويله إلى دعم، فسيكون ذلك علامة جيدة على حدوث قاع السوق الهابطة.

وبعد حدوث ذلك، إذا تمكن السعر من قلب LTH RP، فسيؤكد ذلك بشكل أساسي نهاية السوق الهابطة.

إن المتوسط المتحرك 30D والمتوسط المتحرك 4Y للعناوين النشطة قريبان من التقاطع، وتتخلص الأسواق الهابطة من سياح البيتكوين، ونتيجة لذلك، هناك عدد أقل من العناوين النشطة.

ولمست هذه المقاييس لفترة وجيزة بعد قاع 2018 مباشرة وأعقب ذلك زيادة حادة ومستدامة إلى حد ما في 14D. سنراقب السلوك المماثل للإشارة إلى أن السوق الهابطة على وشك الانتهاء.

وتُظهر الزيادة المستمرة في المتوسط المتحرك لـ 4 سنوات للعناوين النشطة التبني الأساسي لشبكة البيتكوين التي ستكون عاملاً دافعاً وراء حركة السعر الصعودية في المستقبل.

دعونا نناقش مقياساً تمت إضافته مؤخراً على العقدة الزجاجية، التقلبات المحققة، على عكس مؤشر تقلب البيتكوين، وهو مقياس للتقلب الضمني، فإن التقلب المدرك هو مقياس للتقلب الفعلي بناءً على المتوسط ​​والانحراف المعياري للعوائد، ونحن هنا نلقي نظرة على التقلبات اليومية المحققة على مدار فترة تداول شهر واحد.

كما تمت مناقشته الأسبوع الماضي، يميل التقلب المنخفض إلى أن يسبق حركة سعرية كبيرة، وتشمل الأوقات السابقة التي كان فيها التقلب المحقق عند المستوى الحالي أو أقل ما يلي: “قبل الاتجاه الصعودي لعام 2013، وقبل بداية السوق الهابطة لعام 2015، قبل التحركات الكبيرة لأعلى عدة مرات خلال المسار الصاعد 2016/7، قبل الانخفاض بنسبة 50% في السوق الهابطة لعام 2018، وقبل بداية الاتجاه الصعودي لعام 2020”.

وإذا كان التقلب المحقق هو أي شيء يجب أن ينفجر، فيجب أن نتوقع استسلاماً دموياً نهائياً، أو بداية نهاية هذا السوق الهابط.

والغرض من التحليل على السلسلة ليس التنبؤ بالاتجاه الذي يتجه إليه السعر على المدى القصير، والغرض من التحليل على السلسلة هو ملاحظة ما وصلنا إليه في دورة البيتكوين الأوسع بالإضافة إلى مراقبة الاتجاهات وأنماط السلوك المختلفة، وفي الوقت الحالي، تفسيرنا للمقاييس على السلسلة هو أننا على الأرجح قريبون جداً من قاع السوق الهابطة، أو أن القاع قد حدث بالفعل وسنبدأ في الصعود مرة أخرى قريباً جداً.

تستمر العقود الآجلة غير المنتهية الصلاحية بالنسبة إلى القيمة السوقية في الارتفاع وإلى اليمين، وهذا يدل على أن السوق لا يزال يتمتع برافعة مالية كبيرة استعداداً للاندفاع أو الانخفاض القادم.

ولا شك أن الفائدة المفتوحة تشهد انخفاضاً حاداً بمجرد ارتفاع التقلبات، ولدي فضول لمعرفة كيف يتصرف بعد ذلك، هل سيستمر هذا المستوى المرتفع نسبياً من الرافعة المالية؟ هل سترتفع أكثر خلال السباق الصاعد؟ فقط الوقت كفيل بإثبات، وإذا أصبحت الرافعة المالية العالية نسبياً هي الوضع الراهن الجديد، فمن المحتمل أن يكون الاتجاه الصعودي التالي أكثر تقلباً من السابق.

وبالنظر إلى التبني المتزايد في كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات، بالإضافة إلى سوق أكثر نضجاً مع العديد من المنصات المختلفة التي تقدم مشتقات البيتكوين، فليس من غير المعقول افتراض استمرار الرافعة المالية العالية.

تُظهر موجات HODL أن المعروض من البيتكوين الذي لم يتحرك منذ أكثر من سنة (سنوات) يستمر في الصعود إلى أعلى مستوياته على الإطلاق.

هذا يدعم الفرضية قصيرة المدى بأن السوق الهابطة على وشك الاكتمال، وتم الاحتفاظ بهذه العملات على طول الطريق من قمة 69 ألف دولار في نوفمبر الماضي وهي غير موجودة فعلياً من جانب العرض في هذه المرحلة.

وإذا لم يتم بيعها بعد، فلن يتم بيعها بالتأكيد بسعر 19 ألف دولار إلا إذا كان من الضروري للغاية لهؤلاء المالكين القيام بذلك من أجل البقاء على قيد الحياة.

ومع ذلك، فإن هذا المفهوم ينطبق حقًا فقط على الكيانات في المجموعات العمرية الممتدة من عام إلى عامين وعامين إلى عامين، حيث من المحتمل أن يكون حاملو العملات في المجموعات الأقدم في وضع جيد للغاية من الناحية المالية، على الأقل، كانوا في البيتكوين منذ ذلك الحين 2019.

ويُظهر الانخفاض في موجات HODL خلال الأسواق الصاعدة أن هذه الكيانات أخذت الرقائق من الطاولة بأسعار أعلى.

بالنظر إلى أن هذه الكيانات كانت حكيمة بما يكفي للدخول إلى البيتكوين منذ سنوات، فمن الآمن افتراض أنها حكيمة بما يكفي لعدم البيع خلال قاع السوق الهابطة.

منذ أوائل سبتمبر، يتم تداول البيتكوين بخصم خلال ساعات التداول الأوروبية، وبعبارة أخرى، هناك ضغط بيع أكبر بشكل هامشي من أوروبا.

ومع ذلك، رأينا أن خصم التداول في الاتحاد الأوروبي يتفوق، وكاد يصل إلى علاوة، خلال أسبوع مؤتمر أمستردام للبيتكوين منذ ذلك الحين بدأت في الهبوط مرة أخرى.

هل تعتقد أن مؤتمر أمستردام كان له تأثير فعلي على علاوة الاتحاد الأوروبي أم أنك تعتقد أن هذا ليس برغر؟

تعدين البيتكوين

S19XPs ملاذات آمنة للبيتكوين

نشر إيثان فيرا تغريدة ثاقبة تمت مناقشتها على نطاق واسع عدة مرات من قبل، وأشار إلى أنه إذا انخفض سعر التجزئة، وهو مقياس يستخدم لتحديد إيرادات الدولار الأمريكي التي يكسبها عامل التعدين لكل وحدة من معدل التجزئة، إلى ما دون مستويات ربحية العديد من المعدنين، فمن المفارقات أن تجد منصات التعدين الأكثر كفاءة عرضاً أساسياً.

وهذا يعني أنه حتى إذا انخفض سعر البيتكوين أكثر، فمن المحتمل ألا ينخفض ​​سعر السوق لـ S19XP بشكل كبير، وقد تزيد أجهزة التعدين في شروط BTC.

كيف هذا هو الحال؟

إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير، فقد تصبح الآلات الأقل كفاءة من S19XP (كل طراز آخر) غير مربحة أو يكون لها هوامش ضيقة للغاية.

وفي هذه المرحلة، سيكون من المنطقي أن يتم استبدال هذه الآلات بأكثر الأجهزة كفاءة في السوق، S19XPs، ويؤدي هذا بشكل فعال إلى إنشاء عرض قائم على السوق لكمية صغيرة نسبياً من الأجهزة، مما يؤدي إلى عزل القيمة السوقية قصيرة الأجل لـ S19XP.

سعر نقطة التعادل لبيتكوين طراز منصة التعدين

باستخدام الجدول أعلاه، يمكنك معرفة عدد أجهزة التعدين التي سيتم إيقاف تشغيلها قبل أن تبدأ S19XPs في إيقاف التشغيل، حتى إذا كانت S19XPs تعمل ببعض من أعلى معدلات الكهرباء.

ومن المهم ملاحظة أنه إذا انجرف سعر البيتكوين نحو 13 ألف دولار، فمن المحتمل أن تنخفض صعوبة التعدين وستواجه البيتكوين استسلاماً آخر من قبل المعدنين، ومع ذلك، سيؤدي هذا إلى خفض سعر التعادل BTC لـ S19XPs ، مما يكشف عن إمكانات “الملاذ الآمن” لـ S19XPs.

مع ذلك، من غير المحتمل أن تحقق البيتكوين أدنى مستويات جديدة بدون عمليات بيع كبيرة، ولكن S19XPs هي أصول جيدة للحماية من الضغط الهبوطي ولا تزال تستحوذ على الجانب الصعودي للمسار الصعودي التالي في القطع المكافئ.

لماذا يرتفع معدل التجزئة؟

كان هناك نقاش على تويتر حول كيف كان النمو الشديد لمعدل التجزئة في البيتكوين ناتجاً عن قيام دولة قومية بنشر منصات لمهاجمة الشبكة، ويعد هذا احتمالاً منخفضاً جداً لذلك، لكن العديد من المشاركين في السوق يشعرون بالصدمة من الكيفية التي يمكن أن ينمو بها إجمالي معدل التجزئة بسرعة كبيرة بينما يكون سعر البيتكوين بعيداً عن أعلى مستوياته على الإطلاق، وصعوبة التعدين عند مستوى قياسي مرتفع، وأسعار الطاقة مرتفعة.

ويتعرض المعدنون في جميع أنحاء العالم لضربات من قوى السوق الثلاثة هذه، لكن معدل التجزئة لا يزال ينمو بلا هوادة، وهناك أربعة أسباب رئيسية لذلك:

1. أوامر S19XP الكبيرة التي تم تقديمها مسبقاً خلال سعر BTC المرتفع يتم شحنها وتوصيلها بنشاط.
2. يتم ملء مساحة الحامل الإضافية من دمج ETH بـ BTC ASICs.
3. لا يزال من المربح تعدين البيتكوين باستخدام أجهزة التعدين الجديدة (يشتري مخصصو رأس المال أجهزة التعدين أرخص).

نظراً لأن أجهزة التعدين القديمة أصبحت غير مربحة، يتم استبدال مساحة الرف الخاصة بها بـ XPs و M50s. لا يزال استبدال S17 بـ S19XP يمثل نمواً صافياً في معدل التجزئة.

ويوضح هذا كيف أن معدل التجزئة لا يزال ينمو بسرعة، ولكنه لا يوضح الكثير عن النمو المستقبلي لمعدل التجزئة، ومن المحتمل أن يتم تنفيذ العديد من هذه الأسباب الرئيسية بحلول نهاية الربع الرابع من عام 2022، ولا تتحمل أي زيادة هائلة في سعر BTC، فمن المعقول توقع نمو أبطأ بكثير في معدل التجزئة طوال عام 2023.

جاذبية طاقة البيتكوين

جاذبية طاقة البيتكوين هو مقياس يستخدم لتقدير معدل التعادل للكهرباء لعملة بيتكوين ASIC الحديثة، يقع الآن عند 0.07 دولار /كيلوواط ساعة، ويشير هذا إلى أن هوامش التعدين منخفضة.

وينتج عن هذا تدفق رأس مال جديد لتحديد BTC يدفع السعر لأعلى، (بدلاً من شراء ASICs والبنية التحتية والطاقة).

Blockware Solutions Market Intelligence Newsletter