إليك ما جرى في سوق البيتكوين خلال أسبوع (45)

شهدنا هذا الأسبوع استمرار هبوط مؤشرات الماكرو نسبياً مع حركة أسعار قوية جداً في أسواق الأسهم.

كما ناقشنا في هذه التقارير عدة مرات، فإن أسواق السندات والأسهم هي أدوات تسعير تطلعية، وبسبب هذه الحقيقة، فإنها ستنخفض قبل أن يكون هناك اتجاه جديد.

ومع ذلك، لا يزال من المرجح أن يكون هذا الارتداد مجرد تغطية لصفقات البيع مع اتجاه صعودي عكسي وليس قاعاً حقيقياً في هذا السوق الهابط، وعندما ينخفض الاتجاه العام، يكون احتمال كسر هذا الاتجاه منخفضاً للغاية.

وهذا هو السبب في أننا سنرى دائماً العديد من الارتفاعات الهامة خلال سوق هابطة، وتحمي صفقات البيع مكاسبها من خلال شراء الأسهم وسرعان ما يعود المتداولون إلى الشراء من جديد.

ويفترض الثيران أن الانخفاض قد انتهى، ولكن الحقيقة هي أنه مجرد ارتفاع قصير في الاتجاه المعاكس والذي عادة ما يعاقبهم على قلة صبرهم.

أعلاه يمكنك أن ترى المبلغ الإجمالي للأسهم المباعة على المكشوف ويمكنك أن ترى أنه في يوم الثلاثاء الخامس من يوليو، عندما ارتفع مؤشر ETF بنسبة 1.71%، كان هناك ارتفاع قوي جداً في المبيعات القصيرة.

ومع استمرار الارتفاع، انخفضت أسعار الفائدة على المكشوف بشكل كبير إلى حد ما حيث تم الضغط على صفقات البيع لشراء الأسهم لتغطيتها، ومن المحتمل أن يكون هذا هو المكان الذي نشأ منه جزء قوي من هذا الارتفاع.

كما سنفحص في بضع فقرات، هناك العديد من مستويات المقاومة الديناميكية والأفقية التي سنحتاج إلى رؤية QQQ تتجاوزها لإثبات أن المشترين يتحكمون حقاً.

ومن الممكن بالتأكيد أن يكون هذا هو القاع، لكن لا أحد يعرف، وفي الواقع، تأتي أسوأ الأخبار بشكل عام حول قاع التراجع ومن المحتمل أن تكون العناوين الرئيسية عن النصف الأول الأسوأ من العام منذ عام 1970 هي تلك بالضبط.

ولكن هناك عدداً قليلاً من المؤشرات التي قد تقودك إلى الاعتقاد بخلاف ذلك، وأولاً، عندما نلقي نظرة على اتساع السوق، سنرى أن هذا الارتفاع يتم تغذيته من قبل عدد قليل من الأسماء، وأن السوق ليس لديه حالياً أساس قوي في شكل انتعاش العديد من المجموعات الصناعية.

أعلاه يمكنك رؤية QQQ، وصندوق ETF وناسداك، مع مؤشر اتساع مرسوم في الأجزاء السفلية.

والخط الأزرق في الأسفل، والمعروف باسم خط الانحدار المتقدم، يقيس إجمالي عدد الأسماء التي تتقدم مقابل الانخفاض، وعندما ينحدر الخط إلى أعلى، نعلم أن المزيد والمزيد من الأسماء تنضم إلى الارتفاع.

وما يمكننا رؤيته هو أنه على الرغم من انحدار الخط للأعلى يوم الخميس، لم يكن هناك ارتفاع كبير في كمية الأسماء التي تتقدم، وفي الواقع، يكون الخط في الأساس جانبياً خلال الأسبوع.

بالنسبة للارتفاع المطول، نود أن نرى اتساع النطاق مع تقدم المؤشر في السعر، وسيوفر هذا أساساً قوياً للمؤشر للرجوع إليه ودعمه أعلى، واعتباراً من يوم الجمعة، لا يبدو أن هذا هو الحال.

وأعلاه، يمكنك أيضاً رؤية عدد كبير من الخطوط والمتوسطات المتحركة التي قمت برسمها على الشمعدانات، ويسمح لك الخطان المتوازيان المائلان برؤية القناة الحالية التي يتداول فيها QQQ، بينما يبدو هذا كعلم هبوطي، كل شيء ممكن.

ويجب أن تلاحظ أيضاً أنه في يوم الخميس، تم مسح QQQ فوق خط اتجاه لمدة 3 أشهر والذي تحول إلى مقاومة مرتين بالفعل، وبالأمس، تمكن QQQ أيضاً من الإغلاق فوق المتوسط ​​المتحرك لـ 10 أيام (الأخضر) و21 يوماً (الأزرق) بهامش عادل.

وستكون يوم الجمعة والجلسات القليلة القادمة أياماً رئيسية في QQQ حيث من المحتمل أن تصل إلى المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 50 يوماً (الأحمر) ومستوى المقاومة الأفقي الذي يعود إلى تصحيح أكتوبر 2020 حول 298 دولاراً.

وإذا تحولت هذه المنطقة إلى مقاومة، فإن المناطق المنطقية التي يرغب المضاربون في الارتفاع برؤية سعر الدعم ستكون عند خط الاتجاه طويل المدى (286 دولاراً تقريباً)، أو المتوسط ​​المتحرك لـ 21 يوماً (288.87 دولاراً)، أو في النهاية VWAP  المرساة من أدنى مستويات ديسمبر 2018 (281.39 دولار) والذي من المحتمل أن يكون بالقرب من خط الاتجاه السفلي لهذا العلم الحالي.

والآن، بعد كل ما قيل، فإن حركة السعر مهمة أكثر بكثير من أي مؤشر، والسعر يخبرنا، على الأقل على المدى القصير جداً، أن الثيران لديهم زمام الأمور.

وما نحتاج إلى رؤيته حقًا هو أن المؤشرات تحقق ارتفاعات أعلى، وهو ما لم تتمكن إلى حد كبير من القيام به منذ أن وصل السوق إلى القمة في نوفمبر.

وأود أن أرى بورصة ناسداك تستعيد 11677 دولار ثم 12320 دولار، وتأخذ S&P 3946 دولار ثم 4177 دولار.

وفي سوق الدخل الثابت، رأينا العوائد تبدأ في الارتفاع مرة أخرى هذا الأسبوع بعد آخر 3 أسابيع من شراء السندات التي رأيناها.

لقد رأينا سندات الخزانة لأجل 10 سنوات تتجه نحو البائعين حيث لامست العائدات 2.75% وكان هذا مشابهاً لارتفاع مايو حيث شهدت سندات عام واحد تدخل البائعين عند 2.71%.

وكما ناقشنا الأسبوع الماضي، كان من المحتمل أن يمتد ارتفاع السندات إلى أسواق الأسهم، كما رأينا هذا الأسبوع، إذن، هل سنرى الآن موجة بيع السندات تضرب أسواق الأسهم في وقت متأخر، تماماً كما فعلت حركة أسعار السندات؟

من الممكن بالتأكيد، إن لم يكن محتملاً، لكن من السابق لأوانه القول ما إذا كان الارتفاع في أسواق الدخل الثابت قد انتهى أم لا، حيث ارتفعت عائدات 10 سنوات بنحو 0.2% من يوم الثلاثاء، لكنها لا تزال حوالي 0.5% من أعلى مستوياتها السابقة.

وبالتعمق أكثر في سوق الدخل الثابت، رأينا أن الفارق بين عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات و2 سنة ينقلب سلبياً هذا الأسبوع للمرة الثانية هذا العام.

ويمنحنا انتشار منحنى العائد فكرة عن الصحة الاقتصادية لأنه يسمح لنا بقياس توقعات المشاركين في السوق، وعندما يكون السبريد مرتفعاً، فهذا يعني أن المستثمرين واثقون على المدى القصير، حيث أن سعر السند قصير الأجل أعلى من سعر السندات ذات النضج الأطول.

ولكن عندما ينخفض ​​الانتشار، يظهر لنا أن الناس أصبحوا قلقين بشكل متزايد بشأن الظروف الاقتصادية على المدى القصير.

وإذا انخفض السبريد إلى أقل من 0.00، مما يعني أن عائد السندات ذات النضج الأقصر أكبر من السند طويل الأجل، فإن هذا يشير إلى أن قسماً من منحنى العائد ينقلب.

وتعد تأثيرات انعكاس منحنى العائد أكثر من مجرد الإشارة إلى الضعف الاقتصادي، مع ارتفاع عائدات السندات قصيرة الأجل، تضطر البنوك إلى رفع أسعار الفائدة على القروض الاستهلاكية مثل الرهون العقارية وقروض السيارات، وبالتالي تقليل مدخرات كثير من الناس، والاستثمار، وفي نهاية المطاف، الإنتاجية.

علاوة على ذلك، تربح العديد من الشركات والبنوك فائدة عن طريق اقتراض الأموال بمعدلات منخفضة قصيرة الأجل وإقراض الأموال بمعدلات مرتفعة على المدى الطويل، وعندما تكون الأسعار قصيرة وطويلة الأجل متساوية أو مقلوبة، فإنها تضغط هوامش الربح.

كان انتشار 2/10 Y مؤشراً قوياً على الركود القادم، كما ترون أعلاه، في كل مرة يتخطى فيها السبريد 2/10 Y ما دون الصفر، يكون هناك ركود في غضون عامين.

ومع ذلك، فإن انتشار منحنى العائد السلبي لا يعني أنه سيكون هناك ركود على الفور، أو أننا بالفعل في حالة ركود.

أعلاه قائمة بجميع عمليات الانقلاب التي تتراوح من 2 إلى 10 سنوات والتي تعود إلى 40 عاماً (باستثناء عام 2022)، وكما ترى، متوسط الوقت المستغرق من الانعكاس حتى الركود المعلن رسمياً كان 43.4 أسبوعاً، أو ما يقرب من 11 شهراً.

في حين أن الفترات الطويلة من فروق العائد السلبية يمكن أن يكون لها آثار كارثية على الاقتصاد، فإن مجرد رؤية عائد 2 سنة أكبر من عائد 10 سنوات ليس له آثار فورية.

وإن مقدار الوقت الذي تقضيه مع السبريد المقلوب هو أكثر أهمية وهذا هو السبب في أننا لا نشهد عموماً ركوداً على الأقل لبضعة أرباع بعد الانعكاس.

وقصة قصيرة طويلة، على الرغم من الأخبار التي تتصدر العناوين، فإن انتشار 2/10 Y الذي يتقلب بشكل سلبي هذا الأسبوع لا يؤكد أننا في حالة ركود، حتى لو كان بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا يتوقع الربع الثاني على التوالي من نمو الناتج المحلي الإجمالي السلبي.

بعد مناقشتنا لهذا النموذج الأسبوع الماضي، فإن Atl رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي تقديرات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني بنسبة 1.0% بالاتجاه السلبي إلى 2.1% يوم الجمعة الماضي، ثم عاد إلى أقل من 1.9% هذا الخميس.

في حين أن ربعين متتاليين من نمو الناتج المحلي الإجمالي السلبي يعتبران إشارة إلى ركود فني، إلا أنه لا يضع الولايات المتحدة في ركود رسمي.

ويتمثل الاختلاف بين الاثنين في أن الركود المشروع يجب أن يؤثر على العديد من قطاعات الاقتصاد، وليس مجرد تقدير إجمالي للناتج.

والركود الفني ليس علامة جيدة ويؤدي بشكل عام إلى ركود كامل، ولكن الركود الحقيقي له آثار سلبية أكبر بكثير على متوسط الأمريكيين من مجرد ركود تقني.

ولسنا بصدد تفصيل هذا الأمر أكثر من اللازم، ولكن إذا كنت ترغب في الحصول على مزيد من المعلومات حول ما يتطلبه NBER  لإعلان ركود حقيقي، فارجع واقرأ تقرير الأسبوع الماضي.

أعلاه هو مخطط مطالبات البطالة الأولية من 1967 إلى 2020، مع إبراز فترات الركود باللون الرمادي، كما ترى، يتطلب الأمر زيادة كبيرة وطويلة في البطالة قبل أن يبدأ الركود بالكامل.

قارن الآن ما رأيته للتو بمخطط 2020-2022 أدناه.

لقد بدأنا نشهد زيادة طفيفة في الأشخاص المتقدمين للحصول على إعانات البطالة بعد فقدان وظائفهم، لكن هذه الزيادة في المطالبات لا تزال صغيرة نسبياً.

وأظهرت أحدث البيانات الصادرة في الثاني من تموز (يوليو)، 235 ألف مطالبة، مقابل 240 ألف مطالبة في كانون الثاني (يناير).

والبطالة هي مجرد واحدة من المؤشرات الرئيسية التي نحتاج إلى فحصها لتحديد ما إذا كنا في حالة ركود أم لا، وقد يتأذى الناس من ارتفاع أسعار الوقود والغذاء، وارتفاع مدفوعات الفائدة، ولكن الألم الحقيقي يحدث إذا كانت هناك أشياء مثل التسريح الجماعي للعمال، والتهافت على البنوك، وانهيار أسعار الأصول.

العملات المشفرة المكشوفة

في أرض الأسهم المكشوفة للعملات المشفرة، شهدنا أسبوعاً قوياً نسبياً من حركة الأسعار جنباً إلى جنب مع البيتكوين وناسداك.

كما تمت مناقشته الأسبوع الماضي، تواصل ميكروستراتيجي (MSTR) أداءها القوي.

بعد ارتفاعه بنسبة تزيد عن 16.5% عند الإغلاق يوم الخميس، يقع MSTR أسفل المتوسط المتحرك البسيط لـ 50 يوماً عند 228.38 دولار.

وأيضاً، المتوسطات المتحركة الأسية لمدة 10 أيام (خضراء) و21 يوماً (زرقاء) قريبة إلى حد ما من التقاطع، مما قد يشير إلى اتجاه صعودي، على الأقل في المدى القريب.

ويشير خط القوة النسبية الموضح أعلاه باللون الوردي إلى 1:00، مما يشير إلى أن MSTR يتفوق على السوق العام إلى حد كبير.

علاوة على ذلك، ارتفع حجم التداول مع الارتفاع الذي حققته يوم الخميس، حيث من الواضح أن المؤسسات تكدس الأسهم.

ويرتبط أداء MSTR، بالطبع، ارتباطاً وثيقاً بأداء حركة سعر البيتكوين الفوري.

نحن لا نقوم بتضمين تحليل MSTR لإقناعك بشراء الأسهم، وبدلاً من ذلك نريد مشاركة بعض خصائص الأسهم التي تظهر القوة النسبية.

هناك عدد قليل من الأسهم المشفرة الأخرى التي لاحظت أنها تتفوق على الحزمة من منظور تقني هي CAN و HIVE و EBON و BTBT.

أعلاه، كما هو الحال دائماً، هو الجدول الذي يقارن عمل الأسعار من الاثنين إلى الخميس للعديد من العملات المشفرة والبيتكوين و WGMI.

بيتكوين على السلسلة والمشتقات

شهدت BTC القليل من الارتياح هذا الأسبوع، حيث توجهت إلى أكبر شمعة أسبوعية منذ أبريل، وشيء واحد يجب مراقبته هو 200 WMA، وهو مستوى يراقبه العديد من المشاركين في السوق.

حيث أنه بعد عدم إغلاقه أسفل MA على إغلاق أسبوعي، كان من المثير للاهتمام بعض الشيء رؤية شريحة BTC عبر الزبدة والتوحيد أدناه.

وستكون الإشارة الإيجابية عبارة عن إغلاق أسبوعي (في يومين) أعلاه، مما يجعل كل شيء أقل من الانحراف ويؤدي على الأرجح يؤدي إلى بعض الطحالب الاتجاه، ولن يحدث هذا، ولكن باستخدام IF، ثم التنسيق كشيء لتراقب.

تحب البيتكوين كسر الأرقام القياسية، وكان الربع الأخير رسمياً في الربع الأسوأ على الإطلاق، ومعها في المرآة، ننظر الآن إلى Q3 والذي كان من المفارقات أن أسوأ ربع أداء ل BTC تاريخياً.

وإذا استمر التاريخ، فسيتماشى مع أطروحتنا من توحيد/تراكم/تراكم الجانبية للمستقبل المتوسط، في رأينا، من المحتمل أن تكون البيتكوين قد شهدت غالبية استسلامها من خلال السعر، ومن المحتمل الآن أن ترى بعض الاستسلام.

أحد الأشياء المثيرة للاهتمام التي يجب ملاحظتها هي قسط ساعة التداول في الولايات المتحدة والذي ظهر خلال أسابيع الأسبوع الماضي، وهذا يعني أن البيتكوين تم تداولها بسعر أعلى بالنسبة لجلسات التداول الأخرى (الولايات المتحدة/ الاتحاد الأوروبي).

يبدو أن البيع القسري الذي لاحظناه من خلال النظر في ارتباط BTC/ETH وبقية سوق العملات المشفرة قد هدأ، والفكرة هنا هي أن الأموال التي واجهت عمليات الاسترداد في نهاية الشهر/ الربع/ النصف قد باعت أكثر الأصول السائلة التي يمكنها بيعها، لأن العملات البديلة تتمتع بحد أدنى من السيولة في الوقت الحالي.

تشكل منظور المشتقات، هناك بعض الأشياء التي نريد أن نرى أن تشعر بالراحة في توقع انعكاس، ومن المستوى العالي، هذا هو العرض الفوري الأساسي في إجماع الاتجاه المضاد من تجار المشتقات.

على سبيل المثال، تقصير مشتقات شراء البقع أو القصص بشكل حاد ومشتقات الشوق بقوة، وأحد الأشياء الرئيسية التي يجب مشاهدتها هي الاهتمام المفتوح.

حيث أنه يجب التفكير في الاهتمام المفتوح لأن كمية الوقود الموضوعة لتحرك محتمل، لكنه لا يخبرك بوضع هذا الوقود.

وتتمثل إحدى الطرق التي يمكنك من خلالها محاولة استخدام الاهتمام المفتوح لقياس الموقف من خلال النظر إلى سلوكها في السياق بالسعر.

لقياس المواقع، يمكننا أن ننظر إلى معدلات التمويل بناءً على دلتا بين مؤشر البقعة (متوسط مرجح للتبادلات الفورية) والمقايضات الدائمة.

حيث أن معدلات التمويل قابلة للتنفيذ بطريقتين، وأولها اختلاف بين الأسعار ومعدلات التمويل بالإشارة إلى المشتقات العدوانية هو جوانب بالنسبة للسوق الفوري الأساسي.

والثاني منها هو نظام طويل من التمويل الإيجابي أو السلبي، هذا يعني أن التجار أصبحوا مشروطين لمواصلة سلوك معين (على سبيل المثال في أوائل عام 2021 يتوق إلى كل تراجع، أو في صيف 2021 يتلاشى كل دفعة إلى أعلى مستوياتها).

وهذا التكييف (وكلما زاد تكييف كلما كان هذا هو الحال) يسمح بالانتقال إلى تغيير النظام الجديد ليكون أكثر إثارة للقلق.

آخر شيء لمشاهدته هو الأساس M3 أو الربع، وكلما كانت الكوارت تتداول في التراجع، فإنها تميزت تاريخياً بوقت مناسب لالتقاط بعضBTC ، حيث أن التجار إما أصبحوا هبوطين للغاية أو أن الأموال/ الحيتان تنفجر.

ولقد رأينا كوارت تذهب سلبية لفترة وجيزة في بعض الأماكن بما في ذلك FTX/OKEX/Deribit.

لقد تحدثنا عن الكثير من مقاييس التقييم على مدار الأسابيع القليلة الماضية، لكن واحدة لم نتطرق إليها هي Puell متعددة.

وكقياس لربحية المعدنين، يقارن هذا القيمة الدوائية للإصدار بمتوسط الإصدار 365، ويعد دخول المنطقة الخضراء وقتاً مناسباً للمتوسط، وبالنسبة لأولئك الأكثر تحفظًاً، يمكنك أيضاً انتظار التأكيد مع الخروج من منطقة التراكم.

لا تزال MVRV في منطقة التراكم، مما يشير إلى أن سعر التداول الهامشي للبيتكوين أقل من أساس التكلفة المجمعة للسوق بناءً على متوسط السعر الذي دفعه كل مشارك مقابل عملاته.

لإنهاء هذا الأمر بمنظور طويل الأجل، يكون لديك مخططان مع رؤية أوسع، وعندما ننظر إلى نمو المستخدم مع مرور الوقت، بغض النظر عن مدى عدوانية السحب من ذروته خلال السوق المرتفع، فإن هذا قد وضع دائماً أدنى مستوياته على مر السنين.

ويشير هذا إلى أنه على الرغم من أن المشاركين المضاربين يشترون BTC فقط للأسعار التي ترتفع على المدى القصير، في كل سوق منخفض، يلتزم عدد أكبر من الأفراد بإدانة طويلة الأجل في العملة.

على الرغم من هبوط السعر، استمرت إحصائيات شبكة البرق في رؤية النمو، وهذا إيجابي للغاية لنمو L2 من البيتكوين، ولكن لكي نكون منصفين، لا تزال شبكة البرق (على الأقل) صغيرة جداً نسبياً فقط 4K BTC بصفة عامة.

تعدين البيتكوين

المعدنين الضعفاء لا يزالون يستسلمون

تشير أشرطة التجزئة (الرسم البياني أدناه) إلى ما إذا كانت عمليات الاستسلام من المعدنين تحدث، وتتمثل معدلات التداخلات في المعدنين عندما يقومون بنسبة صافية كبيرة من عمال المناجم بإيقاف تشغيل أجهزة التعدين على مدى فترة زمنية طويلة.

في بداية يوليو، بدا أن هناك إمكانية لتكون الاستسلام على مقربة من النهاية، ولكن تم تباعد معدل التجزئة مؤخراً مرة أخرى.

جدول مينير بركفين ومخطط

على الرغم من أنها بعيدة عن العلم الدقيق، إلا أنه من الممكن محاولة تجميع شبكة تعدين البيتكوين الكلية بناءً على الآلات التي يتم تشغيلها ومعدل الكهرباء الذي يعملون فيه.

وباستخدام موارد علاقات المستثمرين العامين، وأبحاث Coinshares ، وأبحاث blockware، تم إنشاء الجدول المحدث التالي على افتراض سعر البيتكوين البالغ 19500 دولار وسعر التجزئة البالغ 0.08 دولار.

كما ترون أعلاه، فإن أجهزة التعدين الأقدم تكون مربحة فقط عندما يشغلها مشغلوها بأسعار كهرباء رخيصة للغاية، وحالياً، يعد 0.03 دولار / كيلوواط ساعة أو أقل مربحاً.

وهذا يترك فعلياً فقط الطاقة المهدرة / التي تقطعت بها السبل كمصدر طاقة محتمل لمنصات التعدين من الجيل القديم، وهذا هو السبب في أنها تمثل نسبة مئوية أقل بكثير من إجمالي معدل تجزئة الشبكة.

وعلاوة على ذلك، لا يزال الجيل الجديد من ASIC يحقق أرباحاً جيدة بجميع أسعار الكهرباء المعقولة، وعلى عكس منصات التعدين القديمة والمتوسطة، فإن الحصول على أجهزة من الجيل الجديد وتشغيلها على الفور هو أولوية أكثر من البحث عن أرخص أنواع الكهرباء المتاحة والتي قد يكون من الصعب العثور عليها على نطاق واسع، وهذا هو السبب في أن أجهزة الجيل الجديد تعمل بمعدلات كهرباء أعلى.

تناقص الصعوبة

كما لوحظ في القسمين أعلاه، قام المعدنين غير الكفؤين بإغلاق الآلات، وتناقص معدل التجزئة، وتناقصت الصعوبة، وكانت المرات الأربع السابقة التي حدثت فيها انخفاضات كبيرة في الصعوبة هي انهيار مارس 2020، وانخفض مايو 2020 إلى النصف، وموسم الأمطار في الصين 2020، وحظر التعدين في الصين.

ومن الناحية التاريخية، عندما يتعرض عدد كبير من المعدنين للضغط، يضطرون إلى إيقاف التشغيل والاستسلام لخزائن البيتكوين ومنصات التعدين، وإضافة ضغط بيع إضافي مما يؤدي إلى انخفاض السعر.

وبمجرد أن ينتهي استسلام المعدنين، يبقى أقوى المعدنين فقط ويقل ضغط البيع اليومي على شبكة البيتكوين.

وأضعف المعدنين الذين لديهم أعلى مصاريف تشغيل وأضعف الميزانيات العمومية لم يعودوا يقومون بتعدين البيتكوين وبيعه.

البيتكوين وسوق العملات المشفرة

لا تزال منصات الإقراض والتبادلات المشفرة تتفكك، وبالنسبة لأولئك الذين واجهوا صعوبة في المتابعة، أو الحد الأدنى من الوقت للانتقال من خلال قصة التطور، إليك نظرة عامة عالية المستوى على الموقف والأطراف المعنية.

منذ أن انطفأ المد مع انهيار تيرا في مايو من هذا العام، تعرضت شركة تلو الأخرى للسباحة عارية، في وسط كل ذلك يوجد Three Arrows Capital (3AC) .

حيث أنه مع وجود أكثر من 200 مليون دولار في مركز لونا، بالإضافة إلى المناصب الكبيرة في GBTC و stETH المتعثرين، قدمت 3AC رسمياً الإفلاس يوم الجمعة الماضي.

حيث تم تأكيد تعرض كل من BlockFi و Voyager و Gemini و Blockchain.comو Deribit إلى 3AC من خلال الإقراض المباشر أو غير المباشر، ولقد أخفقت BlockFi و Voyager بقوة حتى الآن.

ويقال إن BlockFi أقرضت 3AC مليار دولار كان ثلثاها في شكلBTC ، والتي تم استردادها وتصفيتها على الفور.

ولكن ثلث القرض كان في GBTC الأقل سيولة بكثير، وفي أعقاب هذا، أكدت BlockFi منذ ذلك الحين صفقة مع FTX ليتم الحصول عليها بسعر يصل إلى 240 مليون دولار.

وكما تقدمتVoyager  برفع دعوى إفلاس, ومن أصل 1.3 مليار دولار تحت إدارة الأصول، تم إقراض ما يقرب من نصف هذا أي حوالي 650 مليون دولار، إلى 3AC ومن المرجح أن يظل قائماً إلى أجل غير مسمى.

واشتهرت BlockFi و Voyager بتزويد العملاء بالقدرة على كسب الفائدة على البيتكوين أو العملات المشفرة الأخرى.

ومع ذلك، من خلال ترك العملات على منصاتهم، سواء لتوليد الفائدة أم لا، كان العملاء يتصرفون كدائنين غير مضمونين يمولون استثمارات كل منصة في 3AC جاء ذلك في اتفاقيات المستخدم لكل من BlockFi و Voyager.

ومنصة إقراض أخرى لديها تعامل مع 3AC هي Gemini، المملوكة من قبل Tyler و Cameron Winklevoss .

ووفقاً للموافقة القانونية التي حصلت عليها Gemini، فإن Genesis Global Capital هي مقترض معتمد لأموال العميل الموضوعة في Gemini Earn .

أخيراً وليس آخراً، يبدو أن الدرجة المئوية كانت تدير مخطط بونزي الفعلي، حيث اتخذ موظف سابق في Celsius إجراءات قانونية ضد الشركة مدعيا أنها استخدمت ودائع عملاء جدد لتسديد مدفوعات الفائدة على ودائع العملاء الحالية.

وبطبيعة الحال، لم يكن الركض في بونزي هو الخطوة الأولى التي اتخذتها سيليزيوس.

وكانت الخطة في البداية أن تستثمر في بروتوكولات بلوكتشين متنوعة وعديمة الجدوى بما في ذلك Maker و Compound و Aave.

وعملت هذه الإستراتيجية بشكل جيد خلال السباق الصعودي الوحيد لعام 2021، لكنها كانت بعيدة كل البعد عن الاستدامة وعندما بدأت السوق الهابطة، لجأت مئوية إلى لعبة البونزي الكلاسيكية.

ولا ينبغي أن يكون تشغيل سيليزيوس لمثل هذا المخطط مفاجئاً نظراً لحقيقة أن المدير التنفيذي لم يشجع عملاء البيتكوين على الاحتفاظ بمفاتيحهم الخاصة.

ويمكن حماية سيليزيوس من العواقب القانونية لأنها، مثل الآخرين، تنص على أن جميع العملات المنشورة على المنصة يتم التحكم فيها من قبلهم وليس لديهم أي التزام بضمان إعادة الأموال إلى العملاء.

وفي خضم كل هذا أيضاً، يوجد Galaxy Digital إنهم مستثمرون في BlockFi، ولديهم مسؤولية معلقة تجاه Voyager بحوالي 34 مليون دولار، والأكثر إثارة للفضول أنهم حققوا بشكل مثير للريبة حوالي 350 مليون دولار من المكاسب المحققة من لونا قبل أسبوعين من انهيارها.

Blockware Solutions Market Intelligence Newsletter